洲际交易所（ICE）是纽约证券交易所的母公司，也是全球主要交易所和清算所的运营商。在宣布一项旨在扩大其全球资本市场版图的重大固定收益收购后，该公司股价下跌1.26%至152.34美元。公司同意以每股167美元的全现金方式收购MarketAxess，MarketAxess的股权估值约为60亿美元，企业价值为57亿美元。

扩展固定收益网络

该协议将ICE的债券数据业务与MarketAxess的机构电子交易网络合并。MarketAxess成立于2000年，通过其Open Trading协议成为电子债券交易的先驱，连接了90多个国家的约2,100家机构和交易商，平台涵盖公司债券、市政债券、美国国债、欧洲债券和新兴市场工具。

ICE已运营着一家规模可观的零售债券市场以及全球指数业务。公司为金融机构提供定价、参考数据、分析工具和市场连接服务。通过此次收购，ICE将其业务范围扩展至零售、财富管理和机构固定收益市场。

合并后的平台将整合交易前分析、电子执行和交易后合规工具。客户有望获得更广泛的流动性渠道和更精细的债券定价数据。ICE预计该整合系统将减少运营摩擦，提高固定收益交易效率。

交易条款与融资

根据签署的协议，ICE将为每股已发行的MarketAxess股票支付167美元，较MarketAxess 7月29日的收盘价溢价33%。ICE计划通过债券、商业票据和定期贷款的组合方式为此次收购融资。

两家公司的董事会均已批准该交易。MarketAxess股东仍需对交易进行投票表决，该交易还需获得监管批准和满足标准交割条件。ICE预计将在2027年上半年完成收购。

公司预计在完成后三年内每年节省1亿美元开支。ICE还预计该交易将在首个完整年度提高调整后收益。收购价格相当于MarketAxess预期节约后约10.6倍的过往EBITDA。

更广泛的债券市场战略

此次收购加强了ICE推动全球分散债券市场现代化的努力。全球未偿还债务估计达145.1万亿美元，涵盖政府和企业工具，但许多固定收益交易仍依赖人工流程和与交易商的直接谈判。与主要在电子交易所交易的股票不同，债券交易历史上依赖于基于电话的交易商网络，2008年后交易商资产负债表的缩减进一步限制了二级公司债券市场的流动性。

ICE已在多个金融领域开发了定价系统、分析产品、指数和电子市场。MarketAxess带来了主要的机构网络和成熟的电子债券执行能力，使合并后的业务能够覆盖固定收益交易生命周期的更多阶段。MarketAxess在电子固定收益交易领域与Tradeweb和Bloomberg的固定收益交易平台等竞争，此次收购使ICE与这些成熟平台并驾齐驱，而机构投资者对电子债券执行的采用正在持续扩大。

交易完成后，ICE将把基准季度股票回购额从3.5亿美元提高到4亿美元。总杠杆率预计在交易完成后约为3.4倍，公司目标在18至24个月内将杠杆率降至3.0倍或以下。