去中心化永续交易所（DEX）Hyperliquid 的代币化现实世界资产（RWA）周交易量首次超过该平台其他所有资产类别的合计交易量。

根据 Blockworks 数据，7 月 13 日至 7 月 19 日期间，RWA 产生了 251 亿美元交易量，占 Hyperliquid 482 亿美元周总交易量的 52%。该类别包括追踪 Nvidia、Apple 和 Tesla 等美国大型股票的永续合约，使加密原生交易者无需持有标的股票即可获得传统股票的价格敞口。

ARK Invest 数字资产研究总监 Lorenzo Valente 在一篇周四发布的 X 帖文中写道：“仅 Hyperliquid 的 RWA 市场，就大于其他所有 DEX 的加密永续合约交易量总和。”

这一里程碑凸显了 Hyperliquid 上代币化资产需求的持续升温。根据数据聚合平台 RWA.xyz 的数据，过去一个月，RWA 持有人数量增长 32%，达到 125 万用户；与此同时，代币化 RWA 的总价值上升 3.5%，至 367 亿美元。这一增长与更广泛的机构代币化推进相呼应：BlackRock 的 BUIDL 代币化货币市场基金在 2025 年早些时候市值突破 20 亿美元，而 Franklin Templeton 的 OnChain US Government Money Fund 扩大了其多链覆盖范围，显示加密原生平台和传统资产管理公司正向同一基础设施层汇聚。

根据 DefiLlama 的数据，Hyperliquid 过去一周产生了 760 万美元收入，在所有加密应用的周收入排名中位列第三。该永续 DEX 仅落后于稳定币发行方 Tether 和 Circle，后两者的收入分别为 1.12 亿美元和 4500 万美元。

加密市场的重大“结构性转变”

随着更多金融工具迁移至区块链网络，加密原生公司和传统金融机构一直在扩大其代币化资产产品。今年 3 月，NYSE 与代币化平台 Securitize 达成合作，以开发基于区块链、支持 24/7 交易和结算的股票交易基础设施。

Circle 联合创始人兼首席执行官 Jeremy Allaire 在一篇周五发布的 X 帖文中表示，Hyperliquid 上 RWA 交易的增长是加密市场的一次“重大结构性转变”，标志着市场正在“摆脱对内生性数字商品的投机”。

7 月早些时候，Pantera Capital 表示，永续期货可能在加密领域之外成为一种主导性交易工具，并指出其相较传统衍生品具有结构性优势，包括 24/7 交易、无合约到期日、更简化的头寸管理以及连续价格发现。

Hyperliquid 的扩张也吸引了华尔街机构的关注。NYSE 母公司 Intercontinental Exchange（ICE）的首席执行官 Jeffrey Sprecher 敦促监管机构为推出 24/7 链上永续期货合约建立“公平竞争环境”。此类监管框架的推进速度，可能将决定代币化股票永续合约是继续作为加密原生领域的细分市场存在，还是扩展为主流衍生品基础设施。