Hyperliquid 原生代币 $HYPE 在过去一天触及接近 82 美元的历史新高，延续本周以来 38% 的涨势。目前该代币 24 小时成交量超过 20 亿美元，市值达 171.7 亿美元。其底层平台——一个运行于自有 Layer-1 区块链、通过完全链上订单簿而非链下撮合引擎进行交易撮合的去中心化交易所——在过去 30 天处理了超过 1760 亿美元的交易量，未平仓合约超过 80 亿美元。

本轮最新涨势可追溯至 8 月 19 日，美国总统唐纳德·特朗普当日表示，商品期货交易委员会（CFTC）正致力于以“完全合规且合法的方式”将 Hyperliquid 引入美国。CFTC 负责监管美国衍生品市场，而这正是一家永续合约交易平台合法运营必须应对的领域——这一背景凸显了该机构的正式表态对该平台的重要性。此番言论在数小时内推动 $HYPE 冲向历史高位，随着交易者将正式进入美国市场的前景计入价格，该代币单日涨幅一度高达 25%。

在特朗普发表上述言论的几天前，怀俄明区块链研讨会（Wyoming Blockchain Symposium）曾就 CFTC 对 Hyperliquid 的处理方式举行讨论。此外，币安创始人赵长鹏（Changpeng Zhao）表示，Hyperliquid 通往美国的任何路径都是“整个加密行业的胜利”。

Multicoin Capital 向 Coinbase Prime 的转账

就在 $HYPE 向历史高位攀升之际，专注于加密领域的风险投资公司 Multicoin Capital 仍在持续将代币存入 Coinbase Prime——一个通常被大额持有者用于促成大规模交易的机构托管与交易平台。由于公共区块链上的转账对所有人可见，此类钱包活动已成为观察机构持仓的常规窗口——不过，向交易平台存入代币仅表明代币已为可能的出售做好准备，并不能确认已完成出售。

仅在 8 月 20 日，一个与 Multicoin 关联的钱包就在七个小时内向 Coinbase Prime 转入 308,884 枚 $HYPE，价值约 1980 万美元。该笔转账之后，又有一笔 172,710 枚 $HYPE、价值约 1015 万美元的存款，以及同期一笔较小的 62,700 枚 $HYPE 批次，价值 437 万美元。

自 2026 年 2 月以来，该公司已向 Coinbase Prime 转入超过 1 亿美元的 $HYPE，使其成为 Multicoin 规模最大的流动性加密持仓之一。整个夏季的大部分时间，$HYPE 在约 55 美元至 70 美元之间交易，而 7 月份类似的大额存款曾与该代币约 8% 的价格跌幅相关，表明市场已学会密切关注 Multicoin 的钱包动向。

鉴于该公司自身公开的看涨立场，这一模式引发了审视。6 月，Multicoin 发布了一份估值报告，预计到 2028 年 $HYPE 的基准情形目标价为 319 美元，其依据是 Hyperliquid 年收益将向 80 亿美元规模迈进的预期。

这种持续的转移与更大范围内大额持有者在潜在出售前将代币转移至 Coinbase Prime 的趋势相呼应。Bitcoin.com News 近日报道称，一家大型 Solana 国库在承受巨额未实现亏损的情况下，将大量 SOL 转移至 Coinbase Prime。

回购与 CFTC 问题

Hyperliquid 试图以自身的回购机制对抗抛压叙事。该协议将几乎全部交易收入——估计占其永续合约和现货市场费用的 99%——通过其所谓的 Assistance Fund 持续回购 $HYPE，这一结构的运作方式类似于由营业收入资助的公司股票回购。该交易所在过去 12 个月创造了超过 8.96 亿美元的收入，为回购计划提供了充足的资金实力。

据该报道，这些回购能否抵消 Multicoin 持续向 Coinbase Prime 的存款，或将决定 $HYPE 是守住历史高位还是出现回调。交易者还在关注 CFTC 对 Hyperliquid 的审查是否会推进至正式进入美国市场——这一步骤可能使该平台面向规模大得多的机构投资者群体，并在当前离岸交易人群之外带来新的需求。

来源：CryptoNewsNet