人工智能正在重塑全球商业运作方式，非洲的AI初创公司、风险投资机构和技术生态系统也不例外。技术演进的速度超过了大多数投资人建立评估框架的速度——判断一家AI初创公司已经很难，决定如何为它提供资金则更难。

过去六个月，TechCabal就这些问题采访了横跨不同地区、行业和融资阶段的非洲投资人：AI在哪里创造真正的价值，在哪里存在不足，以及什么才配得上机构资本。

受访对象包括Askya Investment Partners创始人Babacar Seck、TLcom Capital合伙人Eloho Omame、Madica负责人Emmanuel Adegboye、卢旺达开发银行基金经理Magnifique Ishimwe、Village Capital投资专员Husein Merchant，以及AXIAN Investment企业风险投资负责人Benjamin Toulouze。

当被问及什么使AI初创公司值得投资时，他们大多描述了基础模型本身无法提供的东西。如今任何人都可以在相同的基础模型上构建，因此投资人真正付费的是模型之外的东西：支持沃洛夫语和isiZulu语的语音产品、与客户系统深度绑定以至于脱离成本高昂的软件、需要数年才能拿到的牌照，以及收入。

语音是他们看到的最明确的切入点。Adegboye认为，机遇在于利用本地数据在基础模型之上构建，尤其是语音。他举了一个只会说沃洛夫语的人的例子：在一个日益由软件驱动的经济中，他参与其中的最简单方式是什么？Seck从南非得出了同样的结论——人口普查数据显示，仅有8.7%的公民在家中使用英语。

软件开发成本也从未如此之低，随着成本下降，AI初创公司的数量不断攀升。TechCabal Insights统计，2025年非洲17个国家共有207家AI初创公司，约为2022年104家的两倍。大多数新入场者从事软件开发、商业智能、金融和教育——恰恰是现成模型最大程度降低门槛的领域。

当代码变得廉价投资人便会寻找竞争对手无法复制的东西。Omame将当前时刻比作移动技术在非洲的兴起：一旦构建变得容易，公司就要通过其他方式自我防御——品牌、网络效应，以及客户撤除支撑其业务的软件所需付出的代价。

以下回答来自TechCabal于2026年4月至9月间对投资人进行的一系列访谈，按主题整理，并经篇幅和清晰度编辑。

为什么本地语境是一种优势

本地语境决定了一款AI工具能否在非洲奏效。具备这种语境的创始人可以针对具体问题构建产品——Pewbeam AI开发的在教会现场礼拜中投影圣经经文的软件，以及YarnGPT推出的覆盖尼日利亚口音英语、约鲁巴语、伊博语和豪萨语的语音模型，都是例证。他们也能打造出像Lagos Life那样风靡一时的产品。

在TechCabal Insights统计的2025年17个国家的207家非洲AI初创公司中，三分之二仍处于早期阶段，只有八家达到成熟期。当这么多公司都能接入相同的基础模型时，宣称产品“由AI驱动”几乎说明不了什么。

这改变了投资人向创始人提出的问题。如果AI持续降低编写软件的成本，那么软件本身保护不了任何东西。真正重要的是围绕软件的一切：别人不掌握的数据、本地知识、触达客户的渠道、监管许可，以及产品在客户既有工作中嵌入的深度。

Merchant所在的基金尚未将AI作为一个独立板块进行研究，他预计非洲的大部分机遇将位于应用层。

Husein Merchant（Village Capital）： 我个人认为，消费端将出现大量机遇。鉴于非洲可能更多是AI技术的消费者而非创造者，我认为投资和解决方案也会向这个方向倾斜。

Eloho Omame（TLcom Capital）： AI并不能让一切都变得更容易构建。它不是万能药。有些东西确实更便宜了。测试成本下降了，因此你可以比以前更快地用大语言模型做实验。每当一项技术降低了交付某样东西的成本，防御性的形态就会改变。公司不再能依赖高进入成本。AI降低了进入门槛，就像之前的移动技术一样。当我们评估一家公司时，我们会问：如果测试或交付已经商品化，它如何构建防御性？可能是品牌，也可能是网络效应或转换成本。

数据与语言

Seck将AI初创公司分为两类。一类构建AI本身的各个层次；另一类将AI应用于普通业务——他认为非洲的机遇在于第二类。

非洲语言的语音数据十分稀缺。一家收集这些数据、在其上训练并围绕其成果建立客户群的公司，就拥有了竞争对手难以复制的资产。Caantin是一家赞比亚初创公司，为银行和金融科技公司提供AI语音代理以取代呼叫中心人员。该公司于2025年6月告诉TechCabal，其月收入已接近100万美元，按处理的通话量计费。

目前还没有人完全攻克这个领域。

Babacar Seck（Askya Investment Partners）： 只要在规模上拥有结构化数据，你构建提升性能的小型AI模型。这在非洲语境下尤其令人兴奋，因为我们正在AI时代进行数字化。我们在向AI应用数据的同时创建结构化数据池，因此公司在扩张时能更快地建立竞争优势。

语言是最典型的难以复制的数据。南非2022年人口普查发现，仅有8.7%的人在家中最常使用英语；isiZulu语（24.4%）、isiXhosa语（16.3%）、南非荷兰语（10.6%）和Sepedi语（10%）的占比都高于英语。只支持英语的产品只能服务该市场的一小部分。

Babacar Seck（Askya Investment Partners）： 一个非常令人兴奋的领域是非洲语言的语音AI。许多初创公司在这个领域运营，但还没有人完全攻克它。如今在非洲，大多数人在家中并不说英语、法语或葡萄牙语。他们说的是自己的母语，是他们最熟悉的语言。一旦有一款应用能让企业用客户自己的语言与客户交流，你就弥合了一道鸿沟。这适用于企业及其客户，也适用于政府及其公民。

Emmanuel Adegboye（Madica）： 我每天都在想农村地区的人们。如果你只会说沃洛夫语，参与全球经济的 easiest 方式是什么？最快的途径是构建能说沃洛夫语或用沃洛夫语传递信息的平台，让你无需学英语也能做到这一切。这就是为什么我认为语音是AI领域一个重要的长期机遇，也是我们部分投资投向语音AI的原因。

与客户融为一体

Omame的投资组合揭示了第二种防御形式：一家嵌入客户日常运营的公司。一旦其软件接入数千家终端客户，竞争对手就难以将其替换——而这种集成所赚取的利润率也随之受到保护。

Eloho Omame（TLcom Capital）： 我们投资了一家API基础设施企业。其API接入客户的软件，交付一款金融科技产品。以前，客户每次需要该产品时都会发起一次API调用。现在，由于代理式技术，系统会在客户即将耗尽所租用资源时主动提示。收入上升了，公司也清楚自己的收入在上升。产品交付成本也降低了，因为生产端也有一层代理式技术。

原则上，现在更多人可以以同样低廉的成本构建这家公司所构建的东西。但一旦我们的软件彼此通信，而我在为你自己的数千家客户交付价值，你要从我的系统中脱身就困难得多。

我希望清晰地看到AI如何使产品构建成本更低，以及由此产生的利润率会怎样。创始人可以把全部价值让渡给客户，也可以以更高利润率的形式留在企业中。作为投资人，我希望看到它留在企业里。

收入优先

防御性只回答了一半问题。另一半是：在投资人仍愿意等待的期限内，公司能否赚到钱——而在这个大陆上，等待期已经缩短。

一家AI公司如果在向任何人收费之前在算力上花费三年，无论想法多么出色，都过不了这一关。

Magnifique Ishimwe（卢旺达开发银行）： 基础技术可以构建的。我可以在第二天早上之前做出一个像你看到的那样的应用。根本问题在于你能否执行。

我做过几笔AI交易，有时我们看不到公司何时能到达预期目标。你可以消化两三轮股权融资，但我们仍然看不到盈利路径。在美国，你可以成为一家亏损六、八甚至十年的Uber。在非洲，每个投资人都会问你的收入在哪里；如果没有收入，那你有什么替代价值。

设想一家为学生构建聊天机器人的AI公司，但没有人愿意为它付费。你在算力上花费巨大，我们帮你争取了额度，你支付了高昂的工程师薪资，三年下来却一无所获。这类交易与我们的投资工具不匹配，因为我们不是股权投资人。

部分投资人支持AI基础设施

确有少数投资人资助更深的层次，通常出于战略原因。AXIAN是一家总部位于马达加斯加、拥有电信和数字银行业务的集团，其基础设施投资围绕“谁控制数据”这一问题展开。

Benjamin Toulouze（AXIAN Investment）： 我们希望投资AI基础设施，而且已经付诸行动。一个例子是WideBot AI，一个面向阿拉伯语用户的专有大语言模型系统。我们还投资了Nucleon Security，一家摩洛哥公司，使用零信任、EDR和恶意软件防护工具保护设备。

我们坚信主权问题的重要性。非洲国家需要对自身数据的自主权和控制权。这是非洲市场最大的挑战之一，因为它分散在54个国家之间。

Emmanuel Adegboye（Madica）： 硬件与AI的结合也存在机遇。这就是我们通过ChipMango和芯片设计做出的押注，我们将观察它如何发展。

Madica于2026年9月参与了ChipMango由Atlantica Ventures领投的190万美元种子轮。即便是这些基础设施投资，也遵循着与本文讨论其余部分相同的逻辑。WideBot的优势在于阿拉伯语方言数据和超过350家政府与企业客户。ChipMango通过与尼日利亚高校的合作招募工程师，对其进行培训，并向全球客户出售芯片设计服务。在每一个案例中，难以复制的都是数据、人才管道或客户名单。

AI投资中不作为的代价

如果非洲投资人只支持应用层，AI更深层次将在其他地方被融资、构建和拥有。全球资本已经在向这个方向流动。

资本并非唯一的缺口。非洲的数据中心正在争夺客户，而与此同时这片大陆却声称需要更多数据中心；大学培养的AI工程师纷纷前往海外就业。

Emmanuel Adegboye（Madica）： 资本正集中在少数基金和少数初创公司手中。全球大部分资金流向AI基础设施公司，而且只是其中少数几家。此外，流入非洲的大部分资金来自非洲以外，这使这片大陆暴露于相关风险之中。如果我是一个与这片大陆没有紧密联系的硅谷投资人，投资时非洲不会是我的优先考虑。

Babacar Seck（Askya Investment Partners）： 大多数数据中心都在争夺客户，而我们却一直在说非洲没有足够的数据中心。一个缺口在于这些运营商没有与需求对接。当你与全球云服务巨头交流时，他们会告诉你他们在非洲最大的客户是初创公司，一些成长期公司每年在云服务上的支出超过3000万美元。

我们正在基加利的卡内基梅隆大学、非洲数学科学研究所以及一些非常优秀的尼日利亚大学培养越来越多的AI工程师，但他们中的许多人在国外找到工作，因为这片大陆上的公司规模还留住他们。

目前，本文受访的投资人已经回答了他们能够掌控的问题：他们愿意为AI公司中那些随着底层AI成本下降而愈发增值的部分买单。至于这片大陆是否也会构建那个底层，则是一个单靠他们的资本无法解决的问题。