大件末端配送市场正明显降温，住房市场是增长放缓的主要拖累。根据 Armstrong & Associates 与 National Home Delivery Association 的一份联合报告，该细分领域——涵盖由厢式货车配送并提供入户安装的家具、家电和健身器材等商品——在过去八年里的年增长率略高于 10%，这一阶段包含了疫情期间电商家居消费的激增，但目前预计从去年到 2027 年的年增速仅约为 5%。

节目中的 FreightWaves 分析师 Eric Kulisch 将家居配送视为自己的专业领域，并强调住房在这次放缓中的核心作用。

“最重要的因素就是住房市场对末端配送行业和电子商务的影响，”Kulisch 说。

住房市场是主要逆风

高抵押贷款利率是抑制需求的主要因素。美联储自 2022 年开始的一系列加息，将房贷利率推高到十多年来未见的水平；而在疫情时期再融资热潮中锁定低利率的房主，不愿在当前 6% 到 7% 的利率环境下换购新房。住房经济学家广泛关注的这种“锁定效应”，使现房销售根据 National Association of Realtors 的数据维持在数十年低位附近，而居高不下的房价也让潜在买家继续观望。更少的住房交易会直接转化为更少的家具和家电购买，从而压低对白手套配送服务的需求。

Kulisch 指出，现房销售受到的影响尤为明显，因为以较低利率购房的消费者不愿承受当前更高的借贷成本。结果是房屋流转减少，消费者在搬入或升级住宅时通常会购买的商品订单也随之减少。

关税压力与可支配支出

去年，针对家电等钢材含量较高商品的关税成本压力加剧了不利因素，尽管 Kulisch 表示这些成本“已经有点恢复正常”。可支配支出仍然承压，即使部分关税波动消退，消费者在大额家居采购上依然保持谨慎。

竞争加剧与 AI 的作用

过去五到十年间，大量新进入者涌入该领域，导致行业内部竞争更加激烈，利润率受到挤压，也使得通过专业增值服务实现差异化变得更加困难。同一时期，Amazon、Wayfair 以及面向消费者的家具品牌扩大了自身配送网络，提高了客户对速度和可视化的预期。

Armstrong & Associates 的报告得出结论，最终胜出的服务商将更注重执行力，而非推出新颖的服务项目，并借助 AI 驱动工具来提升效率。报告提到的具体技术包括路线优化、预测性到达时间（ETA）和用于损坏评估的计算机视觉。

预计将出现整合

报告还认为，行业整合也在酝酿之中，尤其是在服务农村和郊区站点的经济性变得更具挑战性的情况下。要在低密度市场实现可行的单票经济，建立规模或更广泛的全国布局正变得越来越必要。

末端配送在 LTL 和整车运输承运商的整体业务中属于一个规模不大但很重要的细分领域。尽管未详细披露 J.B. Hunt 等公司的末端配送业务收入拆分，Kulisch 仍承认其在业务组合中的重要性。

劳动力可得性与 CDL 执法

劳动力可得性增加了另一层不确定性。针对非居住州 CDL 司机的监管执法——这一群体历史上曾填补直卡车和厢式货车岗位，而这些岗位对末端配送运营商颇具吸引力——正在缩小可用司机池。Kulisch 表示，虽然目前尚无关于具体影响的数据，但这一担忧在业内普遍存在。

“对于这些做大件末端配送的公司来说，劳动力可得性是未来一个很大的担忧，”Kulisch 说。

更广泛的货运市场背景

讨论还涉及住房与货运之间的更广泛关系。FreightWaves 的 SONAR 情况报告分析了疲弱的单户住宅开工如何影响平板车市场，而平板车市场历来会跟踪单户住宅建设活动。不过，今年工业扩张和 AI 数据中心建设支撑了平板车需求，部分抵消了更强住房市场通常带来的货运需求。

Source: FreightWaves