根据Econbrowser发布的最新估算，2026年第二和第三季度美国家庭股票持有占家庭净资产的比重已超过2000年峰值。

这些估算基于美联储理事会的资金流量数据、经济分析局（BEA）的序列数据以及NBER定义的衰退日期，并结合作者自己的计算。

图1绘制了以PCE平减的家庭股票与共同基金持有（对数形式，以1995Q3=0为基准，蓝色，左轴），以及家庭股票与共同基金持有占净资产比重（红色，右轴），NBER定义的从峰值到谷底的衰退日期以灰色阴影标示。图2展示了相同的序列，其中2026Q2和Q3的股票持有是通过对2022–2026年间持有量对标普500价值的一阶对数差分回归估算得出的。

对比显示，股票持有迄今仅上涨了40%出头，而2000年峰值前的涨幅为60%，但股票持有占家庭净资产的比重目前更高，为31%，而2000年为26%。这种结构差异是该对比引人关注的原因之一：由于股票在净资产中占比更大，股票估值的一定幅度的波动如今对家庭财富的影响超过了2000年峰值时期。2000年的基准也具有历史背景——NBER将其后的衰退定于2001年3月至2001年11月。

核心问题在于其对消费的影响。分析师曾区分纸面财富与房地产等实际财富。Beach、Gamber和Moran（2025）将财富边际消费倾向（MPC）的下降归因于财富异质性和集中度的上升，估算2000年的MPC约为每美元3.4美分，而到2019年约为2.6美分。

按照这些估算，财富减少3万亿美元——大致相当于上周的缩水幅度——将导致消费减少约800亿美元。相对于第三季度约22.5万亿美元的季节性调整年率（SAAR）名义消费，这本身只是小幅下降。不过分析指出，如果趋势随着这次一次性下跌而发生转变，消费的减少将更加明显。由于2026Q2和Q3的持有数据是基于回归的估算，即将发布的美联储资金流量数据将提供官方季度读数以供核对，而BEA的消费报告将显示支出数据如何伴随财富波动而演变。