众议院通过《停止内幕交易法案》以限制议员购买股票
要点速览
- •美国众议院通过了《停止内幕交易法案》，禁止国会议员、其配偶及受抚养子女购买公开交易股票。
- •该立法要求议员在出售已持有股票前提前七天通知，但并不强制他们剥离现有持股。
- •拟议规则的违规行为将导致2,000美元或交易价值10%的罚款，并须返还利润。
- •包括参议员Elizabeth Warren在内的批评者认为，该法案允许继续持有和出售此前购入的股票，因此存在重大漏洞。
- •该法案现已提交参议院，议员们将审议是维持对新增购买的重点，还是扩大限制范围以覆盖现有股票。
美国众议院已批准一项旨在收紧国会议员交易规则的立法，限制他们购买公开交易股票的能力。该法案名为《停止内幕交易法案》（Stop Insider Trading Act），周三在众议院以232票赞成、198票反对通过，目前将提交参议院审议。
该措施由威斯康星州共和党众议员Bryan Steil提出。他认为，该立法将减少议员利用非公开信息获利的动机。投票结束后，Steil在众议院发言时表示，该法案将“确保没有议员能够利用内幕信息获利”，并将为违规行为设立“严格处罚”。
众议院法案将禁止哪些行为
《停止内幕交易法案》旨在应对公共官员在掌握非公开信息的同时参与市场交易时可能产生的利益冲突。根据该法案，国会议员、其配偶及受抚养子女将被禁止购买公开交易股票。
Steil表示，该措施旨在阻止议员及其直系家庭成员进行新的股票购买。不过，该提案不会强制议员剥离其已经持有的股票。
该法案还为涉嫌违规行为设定了执行框架。根据Steil在众议院发言中的说法，违规者将被处以相当于2,000美元或交易价值10%的罚款，并须返还利润。Steil还表示，如果违规者未能遵守规则，可能被要求没收任何收益。
Steil强调的另一项条款涉及现有持股。尽管该法案将限制新的购买行为，但他说，国会议员在出售已持有股票前必须提前七天通知。Steil将这一通知要求称为遏制内幕交易的一项措施。
购买、出售与现有持股之间的区别是该提案的核心，因为该法案并未全面禁止议员参与市场。相反，它将重点放在新增股票头寸的取得环节，同时围绕其他活动增加通知和处罚条款。
批评者称现有持股仍是漏洞
尽管众议院已通过该法案，一些民主党人表示，该提案在消除利益冲突方面仍不够充分。主要批评意见是，该法案将允许议员继续持有和出售他们已经拥有的股票，而不是要求剥离持股。
参议员Elizabeth Warren周四表示，该立法包含“重大漏洞”。Warren表示，由于议员仍可拥有并出售此前持有的股票，该法案“无法解决问题”，并暗示这种方案不太可能在参议院推进。根据她的评论，她的立场是国会议员根本不应拥有、购买或出售股票。
围绕该法案的争论焦点在于，禁止新增购买是否足以应对议员利用影响市场的信息采取行动的风险，还是限制还应覆盖现有股票头寸的所有权和出售。双方分歧也实际检验了国会愿意在多大程度上将公职与个人对公开股票市场的敞口分离。
与参议院加密政策讨论的比较
《停止内幕交易法案》的范围比国会正在讨论的其他伦理和市场相关提案更窄。与拟议的《数字资产市场清晰法案》（Digital Asset Market Clarity Act）不同，后者是一项聚焦加密货币市场结构的参议院措施；Steil的法案仅限于对国会议员的投资限制。它并未将相同限制扩展至总统、副总统及其家人。
此前关于《数字资产市场清晰法案》的讨论包括针对公共官员代币活动的条款。根据与该措施相关的描述，该法案将禁止美国公共官员在2029年前发行或赞助代币。
两项提案之间的差异反映出针对传统金融市场和数字资产的不同立法路径。内幕交易法案聚焦民选官员的股票活动，而加密货币相关立法则围绕市场结构以及公共官员参与数字资产的问题展开。
对于关注治理与市场监管的人士而言，参议院对这两项措施的处理将显示，类似伦理约束的限制是否会扩展至股票以外的领域，还是继续按政策领域分别处理。
相关预测市场立法
众议院此次投票之前，Steil曾提出另一项针对预测市场平台交易行为的立法。Steil此前支持于6月提出的《禁止议员预测法案》（Stop Lawmakers from Predicting Act），该法案旨在防止某些公共官员、其配偶及子女“就公共政策议题和政治结果下注”。
在有关与现实政治事件相关的大额投注报道出现后，预测市场再次受到关注。Cointelegraph此前报道称，一名士兵被指在Kalshi和Polymarket上就与委内瑞拉总统Nicolás Maduro相关的结果下注超过400,000美元；Maduro于1月被美国军队罢免。
此前报道还描述了相关说法，即Donald Trump的提词器操作员在Kalshi事件合约上下注超过100,000美元，这些合约与总统演讲中使用的措辞有关。
Steil的预测市场法案提出了与股票交易提案类似的处罚结构。违规者将支付2,000美元费用，或支付其在平台上所下被禁止赌注价值的10%。这一结构与股票交易法案使用罚款和类似利润返还的处罚方式相呼应，旨在减少基于特权信息进行交易或下注的动机。
总体来看，股票交易和预测市场提案表明，立法层面更广泛地关注公共官员获取可能在金融市场或事件型市场中具有价值的信息。这些提案针对不同市场，但都通过限制和处罚来降低官员或其家属围绕公共政策相关事项进行交易或下注的动机。
参议院的下一步
随着《停止内幕交易法案》现已提交参议院，议员们将决定是保留众议院版本对新增购买的重点，还是扩大限制范围以回应批评者提出的反对意见。
核心问题在于，参议院是否会修改该法案，不仅限制新的股票购买，还限制现有持股的所有权和出售。其结果将决定国会准备在限制议员参与公开股票市场方面走多远，同时有关加密货币伦理和市场结构规则的讨论仍在继续。