香港证券监管机构已将经纪商SBCFX及其多家关联实体列为无牌机构，此前一场交易崩盘导致数以千计的黄金投资者无法追回其USDT持仓。

据报道，证券及期货事务监察委员会（证监会）于8月28日将SBCFX、Star Bridge Capital Group、Star Bridge Capital Pty Limited及Topical Wealth International Ltd列入警示名单，同时列入的还有中文名称“星橋資本”及“星橋資本集團”。该警示链接至该经纪商的网站 sbcfx.com。

警示名单是证监会标记针对香港投资者的可疑网站及无监管公司的主要工具之一，证监会曾多次警告，诈骗者利用香港作为金融中心的声誉，为离岸业务披上合法的外衣。

监管机构的立场范围有限但意义重大：据证监会表示，本案中被点名的一方均未获发牌或注册以在香港进行受规管活动。非香港注册的公司未经事先批准，不得向香港居民推广其服务。

该警示并不意味着已发生欺诈行为，也不否定该集团在其他司法管辖区可能持有的任何牌照。但这确实意味着，与这些实体打交道的香港客户无法获得持牌公司客户通常享有的保障，例如在符合条件的情况下获得投资者赔偿基金的资格。

引发警示的伦敦金爆仓事件

此次点名正值SBCFX争议不断升级之际。据财新环球于8月22日报道，在一场严重的交易故障引发伦敦金交易大规模强制平仓、抹去数以千计零售投资者账户之后，投资者与香港警方曾聚集于该经纪商位于中环中心（The Center）的办公室。

财新估计，中国内地内外的约3,000名投资者可能因该事件蒙受损失。

此案符合该地区散户投资者被线上推广的高杠杆黄金及外汇产品吸引的更广泛模式，香港及中国内地监管机构曾多次对这一领域发出警告。此次事件凸显监管机构面临的两大日益严峻的挑战：高杠杆算法交易的使用，以及场外（OTC）衍生品市场中加密货币入金的增加。

另一个复杂之处在于确定交易者实际面对的是哪一家实体。据报道，SBCFX将自身定位为Star Bridge Capital的线上品牌，并援引其在澳大利亚、南非和塞舌尔的监管关联。其中包括由Star Bridge Capital Group Pty Ltd持有的澳大利亚金融服务牌照，以及由Topical Wealth International Ltd持有的塞舌尔交易商牌照。该经纪商表示，服务于每位客户的实体取决于该客户的居住地。此类离岸牌照架构可能令客户追索途径有限，因为在一个司法管辖区获得的牌照通常不会在另一个管辖区赋予任何权利或保护。

追回入金或将十分困难

该公司的经营性质也使稳定币入金的追回变得复杂。投资者曾使用USDT（Tether发行的美元挂钩稳定币）开设杠杆仓位，而一旦出现问题，未存放于受监管机构的稳定币很难追回。香港一直在推出虚拟资产平台的发牌制度，但存放于无牌离岸经纪商的入金不在该框架之内。

金融行动特别工作组（FATF）于2026年3月发布的一份报告探讨了这一问题。通过非托管钱包以点对点方式进行的稳定币转账，在交易双方之间不涉及任何受监管的虚拟资产服务提供商，而发行方有时无法监控跨区块链的交易。

与此同时，使USDT适合跨境交易账户的特性，在投资者寻求追回资金时，也会使资产冻结或追踪变得复杂。

即使稳定币发行方有能力干预，追回也并非自动完成。Tether表示，其已协助冻结价值超过44亿美元的资产，并与来自65个以上国家的340多家执法机构合作。

Cryptopolitan 引用了一份于8月6日发布、检视2,955起Tether冻结事件的研究。研究发现，从提出冻结到在链上执行之间平均延迟超过两小时。在冻结生效之前，60多个地址转移了约2,040万美元的USDT——实际上已无法追回。

对于许多试图挽回存于境外账户资产的交易者而言，这使其资金能否追回充满不确定性。香港证监会的核心信息是，其2026年8月28日警示中点名的所有机构均未获证监会发牌或注册。海外牌照并不等同于香港监管机构的发牌。证监会8月28日的警示明确指出，全部五个名称——包括SBCFX及三家公司名称——均未获证监会发牌或注册以进行受规管活动。