财政大臣约翰·希利表示，增长将提供“摆脱负债、走向繁荣的路径”。但他要走的这条路并不好走，毛里西奥·阿伦卡尔（Mauricio Alencar）撰文指出。

当宣布约翰·希利将在考文垂发表演讲时，外界普遍认为他会造访捷豹路虎（Jaguar Land Rover）总部，让汽车和机器为镜头提供合适的背景。历任财政大臣如乔治·奥斯本和蕾切尔·里夫斯过去都曾选择JLR的场地发表旗舰演讲。

然而，希利却出现在附近道路另一头的制造技术中心（Manufacturing Technology Centre）。与此同时，JLR高管正准备告知约4,000名员工他们面临裁员风险。

这家由印度塔塔汽车（Tata Motors）旗下的汽车制造巨头，在应对网络攻击后果的12个月里经历了一场严酷的考验。不过，从公众和政府的角度来看，这些问题具有象征意义。长期以来，政策制定者一直强调制造业是英国经济摆脱对服务业依赖、实现再平衡的核心，这使得英国最大工业雇主之一的裁员消息更加引人注目。财政部和商业部的工作人员更担心的是，裁员对“良性增长”以及安迪·伯纳姆（Andy Burnham）所宣称的与私营部门“合作”的雄心意味着什么。

这一正式宣布破坏了希利围绕英国“迎来转折点”掌控叙事的愿望。事实上，JLR的消息或许提醒了投资者和潜在劳动者：经济尚未走上正确的转弯。

希利能否避免消极论调？

伯纳姆和希利已表明希望与前任基尔·斯塔默爵士和蕾切尔·里夫斯“以不同方式行事”。刚上台不久，大臣们就抱怨其财政遗产——所谓的220亿英镑“黑洞”——以此为由来为一些福利削减和加税辩护。

从表面上看，希利周一的演讲显示出他更乐观的姿态。他说英国拥有“潜在潜力”和“巨大韧性”，并称在应对财政挑战方面存在“相对优势”。

然而，在这些乐观表述之间，也夹杂着对英国经济状况相当消极的反思。他对生活成本和商业“深感担忧”。经济增长“脆弱”，国家被青年失业“留下伤痕”。政府有提振士气的计划，但“无法在明天就实现这一切”。

反对党人士已经抨击希利没有提供任何实质性消息。英国改革党的罗伯特· Jenrick称这场演讲“乏味”，保守党的安德鲁·格里菲斯则表示“空洞的漂亮话”无法让增长成为“现实”。

两个反对党都表示将削减福利支出以资助减税。希利和伯纳姆则谈到在不进行“粗暴削减”的情况下降低福利开支的雄心。不过，两人都未将残疾或养老金支出规模与潜在减税挂钩。

希利可能觉得无法做出这样的承诺。在工党后座议员大规模反叛之后，斯塔默和里夫斯在50亿英镑福利削减问题上的尴尬政策大转弯，导致政府启动了持续一年多的审查。大臣斯蒂芬·蒂姆斯爵士关于个人独立金（Pips）的提案，以及艾伦·米尔本关于青年失业的独立审查的完成，可能为政府推出削减提供一些掩护——尽管两份报告都要到预算案之后才会公布。

这一时间安排使希利无法将3,220亿英镑的福利预算（其中大部分由养老金支出构成）作为削减目标。如果他真想大幅减税、为人们在生活成本上提供真正的“喘息空间”，他就必须撤回里夫斯此前宣布的公共支出增加计划。

财政空间减半，加税在所难免

即便如此，企业高管、政府官员和选民都明白，今年减税的可能性极低。会计师事务所RSM的经济学家托马斯·普格周一表示，相比今年3月初春季声明发表时里夫斯所拥有的空间，财政大臣本人的回旋余地要小得多。

他计算出，可用的财政缓冲——基于完全取决于预算责任办公室（OBR，2010年成立的独立监督机构，负责认证政府财政计划）判断的借贷目标——为115亿英镑，低于此前的236亿英镑。这一侵蚀源于全球债券市场动荡导致英国国债收益率飙升，推高了政府借贷成本。政府今年预计将在债务利息上支出超过1,160亿英镑，到2030年将升至约1,370亿英镑——超过第二大政府部门教育部的预算。这衡量了债务利息在支出排名中攀升的程度：偿债支出如今可与整个部门的预算相提并论，留给希利希望倡导的促增长投资的空间更少。

普格表示，债券市场暴跌的时机对希利尤为不利，因为OBR用于财政预测的数据快照期很可能在9月中旬前后。这可能导致其预测中的成本预测显著高于OBR使用6月（当时收益率略低）数据得出的结果。

普格认为，移民减少和通胀预测升高也可能进一步增加希利今年的成本。这位伦敦金融城经济学家补充说，这一水平的财政空间仍高于里夫斯曾有过的两次水平，意味着财政部“大概可以接受”超过100亿英镑的缓冲。

但债券收益率上升和更差的预测“确实使财政大臣处于岌岌可危的境地”，普格补充道。

“里夫斯之所以决定将财政空间增加一倍以上，是因为如此狭窄的缓冲会在国债收益率每次变动时，引发对哪些税必须上调的无尽猜测。那种猜测对增长不利。”

与前任们一样，希利和伯纳姆所能期待的最好情况，是特朗普总统在可预见的未来找到办法重新开放霍尔木兹海峡。随着企业预期贸易流恢复，石油和天然气价格可能下跌，引发一系列有利于英国的事件：通胀预期可能回落，加息预期将缓解，债券收益率将下降，政府将在公共财政上获得更多回旋余地。

但财政大臣还有另一种选择。他在演讲中表示，增长是“摆脱负债、走向繁荣的可持续路径”。除了进一步下放权力和一些规划改革之外，希利的增长愿景究竟是什么、他计划多快实现，目前尚不清楚。曾为伯纳姆提供建议的英格兰银行前行长安迪·霍尔丹以及里希·苏纳克等人主张，财政大臣应排除加税的可能，让企业推进计划中的投资，让家庭在不必担心收入下降的情况下增加消费。

税收改革、改善贸易以及公共部门绩效的全面改革，可能都在希利提升增长可采取的措施范围之内，无论某些变革在政治上多么不受欢迎。然而，在周一的演讲中，他没有提及“激进”一词。在最近一次采访中，他暗示将延续上届政府的政策。凯投宏观（Capital Economics）的研究人员也指出，新政府在促进增长和生产力方面能做的有限——自1955年以来的九届政府中，只有两届的GDP增速快于上届政府。

他周一上午的言论支撑了财政大臣穿透困扰“英国公司”嘈杂阴霾的意图。但在未来几个月里，企业老板们不太可能得到解决困境的立竿见影的良方。随着蒂姆斯和米尔本的审查报告将在预算案之后公布，以及OBR九月快照很可能决定他所继承的数字，希利增长议程的首个严峻考验将比其言辞所暗示的更早到来。希利想让英国经济重回正轨——但他驶向的那个拐角看起来很难绕过。