婴儿潮一代在数十年的经济扩张中积累了前所未有的财富，但他们的继承人或许会面临现实考验。人们普遍将即将到来的财富交接称为美国历史上规模最大的代际财富转移，这也一直是财务顾问、财富管理机构和经济学家关注的焦点，因为它可能重塑消费支出、住房需求和资产市场。根据 Visa Business and Economic Insights 的一份报告，所谓的“大财富转移”最终传递下去的，可能只是近年来广泛流传的表面数字的一小部分。

关于这场转移的估算差异很大，一些预测高达124万亿美元。Visa上月发布的分析则将这一数字定为较为保守的93万亿美元——但这仍大约是美国GDP的三倍。

Visa将宣传中的总额与实际到手金额之间的差距比作彩票奖金。报告称：“你中了大奖，但你会立即因为——聪明地——选择一次性领取而损失一半。” “接下来，你还会通过税费再损失30%至40%。宣传中的奖金金额巨大，但在一次性领取折减、税费之后，实际到手金额要低得多。‘大财富转移’也存在类似的动态。”

在扣除债务、退休支出、慈善捐赠、税费，并剔除最富有的1%家庭后，Visa测算婴儿潮一代将从其93万亿美元财富中传给下一代约36万亿美元，折合每个继承家庭约515,000美元。

尽管婴儿潮一代是有记录以来最富有的一代，但许多人仍背负可观负债。Visa指出，65至79岁的房主中有41%、80岁及以上房主中有31%仍有房贷。

其他负债还包括信用卡余额、汽车贷款、以经纪账户和其他投资作为抵押借款，以及个人和商业贷款。

报告称：“综合来看，较高比例的成本负担型老年房主以及大量非房贷债务表明，许多婴儿潮一代的财务灵活性远低于头条数字所暗示的水平，因此可传给下一代的财富也可能更少。”

在扣除这些债务后，约剩下88万亿美元。其中三分之一属于最富有的1%，剔除后剩下60万亿美元。但排名前2%至10%的群体持有44万亿美元，这意味着婴儿潮一代家庭中最底层90%合计仅持有16万亿美元。

婴儿潮一代还会在退休期间花掉一部分财富，约16万亿美元。支出项目包括住房、食品、医疗保健、处方药和其他必需品。当然，他们还必须缴税。

这就是Visa得出36万亿美元最终遗产数字的原因。富裕婴儿潮一代与同龄其他人之间的巨大差距，也意味着平均每户515,000美元的数字高估了大多数千禧一代和X世代实际能获得的金额。

事实上，约75%的财富转移受益者位于收入前2%至10%区间。收入前10%至50%的群体约占受益者的四分之一，而底层50%仅占极小一部分，Visa表示。

由于大多数转移的财富流向了本就富裕的家庭，真正会被花掉的继承财富比例会更小。

Visa估计，28万亿美元可能会被储蓄或投资，只有8万亿美元会用于消费。鉴于美国经济规模庞大，这部分支出预计只会在未来20年将平均年度实际消费者支出增长率提高0.1个百分点，至2.1%。

对年轻一代来说，较为积极的迹象是，婴儿潮一代已经在生前向继承人提供部分资金支持。

“跳代旅行”——也就是祖父母在没有父母陪同的情况下与孙辈旅行——日益流行，反映出这一趋势。28%的祖父母已经进行过此类旅行，35%计划在未来三年内这样做。

此外，在千禧一代房主中，约四分之一的人在首付款方面得到了父母帮助，如果没有这笔帮助，他们本来无法购买现在的住房。

Visa表示：“对许多人来说，这种支持使他们能够获得房贷资格、降低月供，或买得起更昂贵的房子。这也反映出老一代更倾向于在生前给予支持的更广泛变化。”

“与其等到以后再把遗产传下去，许多婴儿潮一代正在利用自己的财富，帮助子女如今就跨过重大的财务门槛，因为此时提供支持的影响最大。”

本文最初刊载于 Fortune.com