加密资产管理公司 Grayscale 旗下研究部门 Grayscale Research 在2026年11月6日发布的报告中，将以太坊列为智能合约平台——即支持可编程应用的区块链——之首，在稳定币供应、代币化资产、应用数量、开发者活跃度及投资产品等各项指标上均居领先地位。

上述结论发布之际，稳定币和代币化已成为传统金融与区块链真正交汇的两大主要领域。根据 Grayscale 的数据，以太坊目前在两个类别中均处于领先位置——而且差距并不小。

排名背后的数据

先看稳定币，即旨在保持价值稳定——通常与美元挂钩——并广泛用于支付和结算的加密代币。Grayscale 估计，以太坊上的稳定币供应量接近1400亿美元，约占总市场的一半。2026年11月初的支撑数据显示，以太坊的稳定币余额在1360亿至1440亿美元之间；2026年11月7日的快照显示，网络上直接存有约1360亿美元。

代币化资产——即以链上代币形式表示的传统金融工具——情况类似。Grayscale 估计以太坊约占该市场40%的份额，是其最接近的竞争对手的两倍以上。

应用数量进一步印证了这一格局。报告指出，以太坊主网上运行的应用超过2000个，其 Layer 2 网络上另有约6000个；Layer 2 网络独立处理交易后再结算回主链。

华尔街持续选择以太坊

报告的机构层面可能最具说服力。Grayscale 以全球最大资产管理公司 BlackRock，以及老牌基金发行机构 WisdomTree 和 Invesco 为例，说明多家大型机构正在发行与以太坊挂钩的产品。

投资产品的数据也印证了这一点。报告显示，提供以太坊敞口、在常规交易所交易并免除投资者直接持有资产的美国交易所交易产品，持有资产超过130亿美元；同时在芝加哥商品交易所（CME）上市的以太坊期货未平仓合约超过30亿美元。Grayscale 还将以太坊的开发者活跃度列为第一。

网络效应，而非正面交锋

值得注意的是，报告并未花太多篇幅剖析竞争对手平台，而是聚焦于支撑以太坊地位的网络效应，将该网络视为链上金融和数字商业的基础组成部分。

报告中的数据旨在表明，这一定位与其说是口号，不如说是在多项独立指标上均可观察到的规律。

研究结论的意义

最清晰的要点是，机构对以太坊的需求现已同时通过多个渠道展开：持有超过130亿美元的现货 ETP、未平仓合约超过30亿美元的期货，以及 BlackRock、WisdomTree 和 Invesco 等机构发行的代币化产品。

此外还有值得关注的发展。其一是随着总供应量增长，以太坊的稳定币份额能否维持在近半水平，因为11月初的数据已显示该数值在1360亿至1440亿美元之间波动。其二是主网与 Layer 2 活动之间的平衡如何演变，鉴于 Layer 2 应用数量已达主网的约三倍。

来源：CryptoBriefing，2026年11月7日。原文披露信息注明本文由 John Chen 编辑。