灰度于9月14日面向财务顾问推出四款模型投资组合，其中之一——Digital Assets Next Gen模型——为灰度XRP Trust ETF分配26.11%的权重，使XRP排位高于Solana、仅次于以太坊，且该策略刻意排除比特币。此次发布通过GlobeNewswire公告宣布。

根据截至2026年8月31日的配置快照，灰度以太坊质押迷你ETF以42.34%领先，其次是权重为26.11%的灰度XRP Trust ETF和权重为21.09%的灰度Solana质押ETF。这三个头寸合计占该组合的89.54%，该组合共由七只ETP构成。

这一权重使XRP成为该模型的第二大敞口，配置比例高于Solana。灰度的构建方式并非按预期收益对资产进行排名，也不构成对XRP将跑赢其他持仓的预测。

是配置蓝图，而非基金

模型投资组合为顾问提供一组可供客户账户参考的预设投资组合配置。正如灰度模型投资组合页面所述，该公司已选定产品、计算权重并建立季度再平衡流程，使顾问无需从零开始设计加密资产配置。这一形式是传统财富管理领域的长期惯例：资产管理公司发布目标配置组合，顾问平台可在众多客户账户中实施，而灰度正将这一模式应用于数字资产ETP。

该模型本身并非单只可投资基金。实施该模型的顾问将购买其成分ETP的份额（包括灰度XRP Trust ETF），而不是将XRP直接存入客户钱包。

灰度表示，不会因使用这些模型而向顾问或其客户收取直接顾问费。但底层ETP仍具有自身的费用，包括发起人费用，这些费用仍是投资者总成本的一部分。

举例说明：如果顾问将一个10万美元组合的3%投入Next Gen策略，按公布的权重计算，将产生约783美元的XRP相关敞口——即假设的3,000美元配置的26.11%。3%这一数字仅为示例，并非灰度或Coindoo的推荐。

26.11%说明了什么，又没说明什么

26.11%的权重确认，灰度已将其XRP ETF打造为面向顾问平台的无比特币策略中最大的持仓之一。顾问可直接采用预设权重，无需自行决定在以太坊、Solana及较小持仓之外持有多少XRP敞口。

这一数字未揭示的是采用情况。它并未说明有多少顾问实施了该模型、有多少客户资金跟随该模型，或此次发布是否催生了新的XRP需求。灰度的母公司提供了这些策略的初始资金，而顾问对客户账户仍保留自主决定权。

比特币缺席推高了XRP的份额

XRP的26.11%配置属于一个剔除比特币的策略，而比特币通常占据加密投资组合中最大的持仓之一。将其排除后，其余符合条件的便可获得更大份额。

将Next Gen与灰度包含比特币的Digital Assets Leaders模型对比时，这一效应更为明显。在Leaders模型中，XRP敞口占11.92%，低于以太坊的38.57%和比特币的37.25%，Solana为9.63%，Hyperliquid占其余的2.63%。

因此，剔除比特币后XRP的权重增加逾一倍。这主要源于两个模型符合条件资产的不同，不应被解读为XRP将跑赢比特币的信号。

灰度称Next Gen按市值加权、每季度再平衡，最多可持有10项符合条件的资产。随着相对市值变动或符合条件的资产范围扩大，其构成可能发生变化。

以太坊权重引发的方法论疑问

灰度表示模型中每项资产须受40%的上限约束，但8月31日的快照显示以太坊权重为42.34%。公布的材料未说明该差异是反映再平衡后的价格波动，还是其他时点问题。

因此，这一偏差应被视为尚未解决的方法论细节，而非灰度放弃上限的证据。它也说明了为何8月31日的数据应被呈现为特定时点的快照，而非永久性的组合权重。

顾问采用情况将决定该模型的重要性

26.11%的配置确立了XRP在灰度无比特币方法论中的位置，但并未衡量投资者需求。有意义的证据将来自顾问平台的可用性、客户账户中的实际实施情况以及未来的配置更新。由于再平衡按季度进行，这些权重将在已知的日程上定期修订，因此是后续快照而非8月31日的数据将显示配置的实际演变。

在这些数据出现之前，此次发布展示的是灰度将如何构建非比特币加密敞口——而非有多少顾问资金流入了XRP。

本文仅供参考，不构成财务或投资建议。文中引用的配置数据截至2026年8月31日，可能在未来再平衡时发生变化。

本文最初发表于Coindoo。