行业面临短期价格压力，Grasim仍是ICICI证券首选的水泥股
作者: CNBC-TV18 Markets·
要点速览
- •ICICI证券分析师Navin Sahadeo将Grasim Industries列为该券商在水泥行业的首选标的。
- •Grasim预计将从其控股的UltraTech Cement持续高额派息中受益。
- •涂料业务和B2B电商业务的业绩改善，支撑Grasim摆脱对周期性水泥实现价格的依赖、推进多元化。
- •2026年7–9月季度水泥行业实现价格预计环比下降1–1.5%，每吨EBITDA可能减少200–250卢比。
据ICICI证券分析师Navin Sahadeo表示，Grasim Industries是该券商在水泥行业中的首选标的。
Sahadeo表示，他预计Grasim持有控股权的UltraTech Cement将继续派发高额股息。他还指出，Grasim涂料业务和B2B电商业务的增长动能改善，是支撑公司前景的利好因素。对于这家以水泥和纤维业务为传统支柱的综合企业集团而言，这些新兴业务代表着更广泛的多元化努力，旨在降低对周期性水泥实现价格的依赖。
Grasim Industries隶属于Aditya Birla集团，业务涵盖多个领域，包括水泥（通过印度最大的水泥生产商UltraTech Cement）、粘胶短纤、化学品、金融服务和涂料。UltraTech Cement在印度拥有庞大的装机产能，按产能计跻身全球最大水泥制造商之列。印度的水泥需求与基础设施支出和住房建设密切相关，因此行业盈利能力对政府资本支出周期以及季风相关的季节性活动放缓都较为敏感。
然而，从行业层面看，短期前景承压。根据该分析师的评估，2026年7–9月季度（Q2FY27）的实现价格预计环比下降1–1.5%，每吨EBITDA可能下降200–250卢比。此类环比价格走弱通常反映出大型生产商之间的竞争压力以及季风季度需求的疲软，分析师会据此判断利润率压力是暂时现象还是会延续至后续季度。
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来源：CNBC-TV18
