高盛在2026年发布了其最具影响力的亚洲外汇观点之一，看好韩国韩元、台湾新台币和马来西亚林吉特，认为它们是全球AI投资热潮推动的一次结构性变化中的主要受益者。该行明确区分了这些芯片出口经济体与泰铢、印尼盾等能源进口经济体，并预计后者将继续落后。

预计韩国今年经常账户顺差将几乎翻倍至约3000亿美元，相当于GDP的13.9%；台湾的顺差则预计达到GDP的25%，为亚洲最高。高盛表示，两地都受益于半导体出口飙升以及大量美元存款持有。

高盛所识别的宏观分化——一边是AI资本支出，另一边是能源供应冲击暴露——并不只局限于外汇市场。它也解释了为何投资者如此关注该地区的国际收支强度：在顺差和出口收入规模较大的经济体中，外汇收入即使在全球市场走势不均的情况下也能支撑流动性。韩国和台湾更强的本币流动性，可能转化为区域加密交易所中更多可部署资金、对AI代币更积极的配置，以及更广泛的新兴市场流动性扩张，从而形成山寨币轮动的典型条件。

Goldman Sachs lists Asian currencies riding the AI boom — CNBC (@CNBC) July 27, 2026

市场当前需要回答的问题是，AI投资周期是否能持续足够久，从而把这种外汇表现转化为持久的加密流动性顺风；或者AI情绪反转是否会同时压缩这两者。

高盛：亚洲外汇分化对AI宏观影响的含义

高盛表示，2026年有两股力量正在重塑亚洲宏观市场：一是压制石油进口经济体的全球能源供应冲击，二是为半导体中心带来持续出口收入和FDI流入的AI资本支出热潮。

该行认为，这种分化如今已成为亚洲内部汇率分散的主导因素。

对于韩国韩元，高盛的看多逻辑建立在经常账户顺差增长速度快于对外股票流出所能抵消的程度之上。该行指出，外资股票流出减少，削弱了对不断扩大的顺差的拖累，为韩元反弹创造了空间。

对于台湾新台币，机制类似。半导体出口处于创纪录水平，经常账户顺差相当于GDP的25%，即便利率维持不变，也为本币提供了结构性支撑。

马来西亚林吉特构成了高盛看多的第三支货币，受到AI驱动的经济增长韧性、强劲出口表现以及持续外国直接投资的支撑。这三种货币共同处于该地区分化中更直接受AI关联的一侧，贸易流和资本流入相互强化。

高盛对其他市场则更为谨慎。金价下跌和实际利率走低拖累泰铢；印尼面临治理问题；菲律宾比索仍对较高油价敏感。中国是例外：人民币年内上涨3.32%，是唯一对美元升值的亚洲货币。高盛维持12个月USD/CNY预测在6.50，理由是人民币被低估以及国际化进程。

关键在于，这里的强势是相对表现。2026年美元指数上涨近3%，意味着高盛看好的每一种与AI相关的亚洲货币在绝对值上仍然走弱：韩元下跌1.64%，林吉特下跌0.67%，新台币下跌3.05%。

能源进口经济体表现更差：印尼盾下跌7.30%，泰铢下跌5.97%，比索下跌4.48%。高盛认为，只要AI投资保持完整，这种分化就可能持续，并进一步扩大。

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