全球主题是一场黄金梦
要点速览
- •金价近期总体横盘，略偏下行，主要因为各国央行和印度买盘需求减弱。
- •Thomson认为，美国股市的估值已高于过去四轮主要牛市峰值中的三轮，而政府债务则处于前所未有的高位。
- •他认为金价下一次重要波动将受美联储会议、PCE通胀报告和日本央行会议影响。
- •Thomson将$4,100-$3,900视为关键买入区，并表示$3,500也是买家应准备介入的水平。
- •如果更广泛的通胀和债务背景进一步恶化，他预期中国股市将更强、黄金和白银价格更高、矿业股大涨。
全球主题是一场黄金梦
Stewart Thomson
在过去几个月里，黄金相对于美国法币总体呈横盘走势，略偏下行。Thomson表示，这轮回落的原因是各国央行和印度民众的需求减弱。
他将这种需求走软与伊朗战争联系起来，并称其影响是暂时的；由于能源供应危机需要时间才能结束，投资者必须保持耐心。
Thomson认为，全球债务问题正在恶化，尤其是政府债务。随着能源危机缓解，这些债务问题将再次成为金价的主要驱动力，因为当财政稳定性的信心减弱时，黄金往往会重新受到关注。
他补充说，美国民众的债务少于政府，但警告称，如果股市和房地产市场崩溃，失业率可能大幅上升，并将使政府和家庭的债务大幅增加。
基于 Shiller/CAPE 通胀调整后的市盈率，Thomson称美国股市如今的估值比过去四轮主要牛市周期峰值中的三轮都更高。他表示，这一情况发生之际，政府债务正达到前所未有的水平。
他还指出一张 Nasdaq ETF 图表，并表示一些大型股已经转弱，令整体市场看起来脆弱。在他看来，资金似乎正流向中国，而中国的 CAPE 比率低于20。
Thomson表示，买入高位、寄望更高涨幅的投资者，最终可能需要卖出以锁定利润，否则就要承担他们未必能承受的大幅回撤。相比之下，他认为低位买入会降低被迫卖出的压力，即使这并不保证能够获得持续的财富。
他表示，中国股市具有显著价值，而美国市场的价值则很有限。他还提到，中国民众长期以来习惯在股市走强时买入黄金。过去，其中一部分黄金敞口是通过杠杆纸黄金产品获得的，随后又在回撤中失去。
据 Thomson称，监管机构近期已禁止散户进行大量黄金杠杆交易，同时鼓励购买实物黄金。他表示，这些新规应会增加以实物形式持有并长期保有的黄金数量。
回到黄金的短期走势，Thomson表示，目前尚不清楚金价是在突破，还是在形成熊市矩形整理。他说，接下来约$200的短线波动，很可能由明天的美联储会议、周四的 PCE 通胀报告以及周五的日本央行会议决定。
他表示，$4,100-$3,900 这个区间过去是、现在仍然是关键买入区。他还表示，如果金价不利回落至另一关键买入区$3,500，黄金、白银和矿业股投资者也应准备买入。
即便如此，Thomson仍认为，金价更有可能先升至$4,400，再到$5,000，而不是跌向更低水平。
在周线图上，他表示关键买入区已被标出，14,5,5 随机指标也显示出活跃走势。他认为一个重要的交叉买入信号即将出现，并指出超卖区域内正在形成看涨拐钩。
Thomson明确表示，投资者必须关注大局，因为通胀、战争、严重高估的美国股市、沉重债务以及帝国更替，正在主导投资环境。
他认为，提高利率并不能解决世界许多地区的石油短缺问题，最多只能在不存在短缺的地区略微抑制需求。他大胆指出，央行现在应当积极加息，目的不是应对大多数民众面临的温和通胀，而是遏制政府对债务的沉迷。
如果央行现在拒绝加息，Thomson警告说，更大规模、由政府推动的通胀浪潮将会在之后冲击民众，而且也许不会等太久。
对于全球黄金投资者而言，他表示，这股浪潮很可能伴随着美国股市和债市下跌、中国股市上行、黄金和白银现货走强，以及矿业股大幅飙升。
他补充说，无论央行如何行动，自由市场已经在推动长期债券收益率上升。在他看来，许多政府实际上已是欠债不还的人，应当为其可怕的债务支付高得离谱的借款成本。
查看 GDX 日线图时，Thomson表示，当前正在形成一个看涨的收缩楔形，而今天美联储会议前的行情正在完成该楔形底部的小型逆头肩形态。他还指出 RSI 与 GDX 价格之间存在看涨背离。
他表示，另一项积极背离正在出现：以 FXI ETF 衡量的中国股市开始反弹。Thomson总结称，放大版的1970年代主题，很可能成为全球主要金融主题……而这当然就是……黄金信徒的终极梦想！
谢谢！
致意
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Stewart Thomson
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