现货黄金周四继续走低，延续了前一交易日的深度回调，原油价格高企、美元走强与美债收益率攀升共同构成了不利于贵金属的市场环境。

现货黄金在亚洲交易时段于每盎司4,280美元附近波动，延续了周三1.7%的跌势。白银同样走低，回落约0.6%至每盎司64美元附近。铂族金属表现分化，铂金和钯金均录得小幅上涨。

伊朗威胁关闭霍尔木兹海峡，油价上涨

伊朗总统马苏德·佩泽希齐扬在联合国大会上的讲话引发能源市场上涨。这位伊朗领导人宣布，只要美国的制裁和经济限制措施持续存在，德黑兰将阻断通过具有重要战略意义的霍尔木兹海峡的商业航运。该海峡位于伊朗与阿曼之间，是全球最重要的能源咽喉要道之一，承载着全球贸易原油的相当大份额。

Oil is rising as Iran says the time for negotiations is over. Hopium for a Hormuz reopening is vanishing. There is no deal, no Hormuz reopening, and no reason for lower oil prices. Brace for inflation. pic.twitter.com/engvLbUr2D

— Lukas Ekwueme (@ekwufinance) September 23, 2026

佩泽希齐扬强调，伊朗仍对外交接触持开放态度，同时明确表示强制性措施不会产生预期的结果。他还表示，伊朗无意发展核武器，但德黑兰保留其发展民用核能力的自主权利。

上述言论发表于唐纳德·特朗普总统在联合国会场将双边会谈形容为"very good"的24小时之后。尽管外交辞令令人鼓舞，华盛顿与德黑兰之间的全面关系正常化仍遥遥无期。

自2月下旬美伊军事敌对行动开始以来，黄金已损失近20%的价值不断攀升的能源成本是这轮大幅回调的主要推手。

韧性经济数据推高美债收益率

黄金在近期交易中对货币政策信号保持高度敏感。虽然黄金传统上被视为对冲通胀和地缘政治动荡的工具，但其不产生收益的特性使其在利率上升时容易承压。市场参与者继续评估，持续的能源通胀是否会迫使政策制定者采取更多限制性措施。

好于预期的经济数据公布以及国债拍卖需求令人失望之后，政府债券遭遇显著抛售压力。多个期限的美债收益率飙升至约二十年未见的水平，五年期国债收益率自2007年以来首次突破5%关口——这一进展加剧了黄金估值面临的逆风。

美国商业活动以超过五年半以来最快的速度改善。标普全球（S&P Global）9月份.flash综合采购经理人指数飙升至58.4，创下2021年7月以来的最高水平，旺盛的客户需求推动了全国制造业和服务业的订单积压与就业水平双双上升。

美联储理事迈克尔·巴尔表示，可能有必要进行额外的货币紧缩，以恢复与央行2%通胀目标相一致的价格稳定。他的评估与本周其他货币政策官员发出的谨慎信息一致，其中多人承认通胀的粘性比最初预期的更强。

利率衍生品市场目前消化了到明年4月至少三次政策加息的预期，这是对本周早些时候预测的一次重新校准。

美元指数在连续四个交易日上涨后盘整，期间该基准指数触及约八周以来的最高水平。美元走强通常会拖累以美元计价的大宗商品，因为对使用其他货币的买家而言，这些商品变得更加昂贵。

经济基本面走强、收益率上行、能源价格攀升与美元坚挺的合力，持续对贵金属构成下行压力。美国利率走向仍是贵金属交易者短期内的主导主题，投资者将继续关注美联储后续沟通与宏观经济数据，以寻求更清晰的指引。

本文最初发表于 Blockonomi。