戴维·查普曼在 SilverSeek 发表的每周《Technical Scoop》评论中写道，贵金属市场“感谢”美国财政部长斯科特·贝森特对债券市场的干预。这次干预引发了黄金、白银和金矿股的大幅上涨。市场并没有将财政部此举——查普曼称之为“Operation Twist redux”（二次扭曲操作）——视为利好，而是将其解读为疲弱与压力的信号。结果是美元遭抛售，黄金“向上爆发”，比特币同样大涨。这一称呼让人联想到“扭曲操作”，即美联储1961年推出的计划——2011至2012年曾以更大规模重启——该计划卖出短期债券、买入较长期证券，以压低长期收益率。

查普曼写道，大环境“并不宽容”，而黄金“理所应当地”对这种压力作出积极反应。长期美国国债收益率最初下跌，但到周末时基本回升至起点水平。此次干预还引发通胀担忧。“这一切都不是好事。”

金属市场本周表现：

• 黄金上涨5.6%，创5月以来最佳水平，突破4,500美元并守稳于其上——查普曼表示，这一走势确认了近期3,941美元的低点。在最佳情形下，目标价可能高达6,200美元。“黄金多头将欣喜若狂。”
• 白银上涨7.2%，但仍低于71/72美元的突破点位。查普曼预计白银将实现突破；一旦有效突破71/72美元，目标价最高可看至138美元。
• 铂金上涨7.8%，近贵金属同样走高，钯金上涨2.5%，铜在近期涨幅后整固，小幅回落0.4%。
• 金矿股已经突破，金虫指数（HUI）跳涨12.6%，多伦多证券交易所黄金指数（TGD）上涨13.7%——这是追踪金矿股最受关注的两项基准指数。

金银比——衡量购买一盎司黄金所需白银盎司数的指标——下跌1.5%至66.59，利好白银。黄金股迅速从年内下跌转为年内上涨，HUI目前年内上涨23.1%，TGD上涨23.5%。查普曼给出的目标点位为HUI最高1,080、TGD最高1,225——他称这些水平“并不遥远”，因此可能还有更高目标。“无论如何，金矿股似乎已准备好继续上行。”

初级黄金开发股市场也开始有所动静，这些公司主要在多伦多证券交易所创业板（CDNX）交易，即加拿大的创业板市场。查普曼预计它们将在劳工节后开始启动。

汇市方面，美元指数——衡量美元兑一篮子主要货币汇率的指标——已跌破99.50，目标位指向95。查普曼预计美元将稳步下滑而非崩盘，但他指出，财政部举措公布后的最初反应是快速下跌。黄金以美元计价，美元走软使其他货币持有者购买黄金的成本降低。

他在结尾再次“感谢”贝森特“指出了我们许多人早已知道的事情”：规模达40万亿美元的美国国债市场存在大问题。该市场是全球最大的债券市场，也是全球借贷成本的关键基准。

资料来源：David Chapman，《Technical Scoop: Perking Oil, Gold Soar, Dollar Dive》，SilverSeek（https://silverseek.com/article/technical-scoop-perking-oil-gold-soar-dollar-dive）；图表来自 StockCharts（