周一，随着美元走弱、美国国债收益率下降以及原油价格大幅回落，在美国与伊朗军事对抗暂时停止后，投资者仓位配置发生调整，贵金属价格走高。

周一早盘，现货黄金上涨1.1%，至每盎司4,095.37美元。8月交割的黄金期货上涨0.7%，收于每盎司4,097.40美元。尽管期间价格波动显著，黄金在此前一周已累计上涨约1%。

这一走势发生之际，华盛顿与德黑兰之间的军事行动在周末暂停后，原油价格下跌逾5%。能源价格回落缓解了部分短期通胀担忧，并伴随着防御性资产需求重新上升。

地区紧张局势缓和，油价下跌

周一，油价下跌逾5%，回吐了此前一周相当一部分涨幅。此前，由于市场担心霍尔木兹海峡和红海航道等关键咽喉要道的海上运输可能受到干扰，布伦特原油曾短暂逼近每桶100美元水平。霍尔木兹海峡是波斯湾原油和液化天然气出口的关键通道，因此即便是对航运安全的短暂担忧，也可能迅速反映到能源市场定价中。

BREAKING: Trump has cancelled plans to sharply escalate the war on Iran over concerns that Iranian attacks could dangerously drain the Pentagon's already diminished stockpile of Patriot antimissile interceptors and other air defense munitions in the Middle East close to zero, per… — The Hormuz Letter (@HormuzLetter) July 25, 2026

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特朗普政府周五结束了针对伊朗基础设施的空中轰炸行动，此前该行动已连续进行了13个夜晚。官员们称，暂停行动为潜在外交接触提供了机会。

德黑兰周末未对驻有美军设施的地区国家发动反击。双方的相互降级行动帮助能源大宗商品市场在此前一周波动后趋于稳定。

原油价格下跌可能减轻短期通胀压力。能源成本下降通常会传导至零售价格指标，可能使美联储在评估货币政策时拥有更大灵活性。

美联储决议将于周三公布

金融市场正关注本周的美联储政策会议。市场普遍预计，在周三结束讨论时，央行将维持利率不变。

不过，CME FedWatch概率模型显示，加息的可能性约为33%。市场参与者将研读美联储主席Kevin Warsh的讲话，以寻找政策前景指引。

投资者希望了解未来可能降息的时间安排，以及政策制定者对当前通胀趋势的评估。由于黄金是不产生收益的资产，较低借贷成本通常对其有利，因此实际收益率和美元是黄金交易员关注的关键变量。

周一交易中，U.S. Dollar Index下跌0.3%。美元走弱使使用其他货币的买家购买黄金的成本降低，从而可能支撑需求。

政府债券收益率也有所下降。基准10年期收益率录得约30天来最大单日跌幅。

白银、铂金和铜价也上涨

更广泛的金属板块与黄金同步走强。白银上涨2.1%，至每盎司59.39美元；铂金上涨2.3%，至每盎司1,630.83美元。

伦敦金属交易所铜合约上涨0.4%，至每公吨13,693.58美元。美国交易的铜期货变化不大，报每磅6.36美元。与黄金不同，铜与工业需求密切相关，而白银和铂金兼具投资和工业用途，这使更广泛的金属板块同时受到宏观经济政策信号和实物需求指标的影响。

市场观察人士将继续关注即将公布的美国通胀数据和就业数据，以寻找有关美联储政策路径的进一步线索。