斯图尔特·汤姆森：黄金回落至4300-4200美元关键买入区间

Stewart Thomson

又一个传统的美国非农就业报告周正在进行，黄金在“墓碑星期二”走软，并正向斯图尔特·汤姆森所描述的贵金属投资者关键买入区间移动。

在一个月内飙升近20%、并于日线图上突破虚线标示的调整通道之后，黄金目前正上演汤姆森所说的向突破点的经典回调。他表示，4300-4200美元区间是目标位。

这一背景之所以重要，是因为此次走势发生在市场持续权衡通胀担忧、利率预期以及大宗商品反弹之际，而这些因素常常被放在一起讨论。汤姆森的观点是，黄金最近的回落发生在急剧上涨之后，而非他所看到的金属与能源领域更广泛趋势发生改变之后。

在黄金回调的同时，油价正在飙升，汤姆森指出110-119美元区域的高点是下一个目标。主流媒体经常强调其声称的石油、利率与黄金之间的关键关系。按照这一叙事，黄金不产生利息，油价上涨可能促使美联储加息，从而对黄金不利。

汤姆森认为，当前美国的利率环境与上世纪70年代大不相同。他指出，在70年代，美联储能够将利率提升至15%左右以战胜通胀，而政府仍能为其债务融资。他说，如今即使8%-10%的利率也可能将政府推入全面违约的境地。

他补充说，该国领导人正在忽视这一风险，许多黄金市场评论人士亦然。他的观点是，当加息从口头转向行动时，“黄金女王”将把专注于法定货币的政府推下其债务悬崖。他表示，美联储之所以能够“放鹰派空话”而在利率上少有作为，是因为基于CPI、PPI和PCE指数的通胀仅为3%-4%。

汤姆森表示，如果油价不仅升至110-119美元区间，而且最终达到他200美元和300美元的长期目标，美国通胀将急剧攀升，美联储将别无选择，只能将利率上调至8%-10%的危险区域乃至更高。他说，届时政府将不得不在大幅削减开支与印钞之间做出选择，并认为历史表明，面临违约和破产的政府几乎总是转向激进的法定货币贬值。

汤姆森表示，白银日线图上正在形成一个大型的反向头肩形态，当前的回调正在构筑右肩。他说，该形态与黄金的价格走势同步。

他还提及农产品，称其与黄金和白银一样不产生利息，且正开始与石油一同飙升。他援引PDBA农产品ETF图表以及糖类市场ETF——CANE，称其正在演绎一个大型反向头肩形态，右肩呈牛市楔形。

汤姆森的结论是，大规模通胀即将到来，同时还有可能威胁美国政府存亡的大幅更高利率。他说，问题在于投资者是否已做好准备。

汤姆森表示，在通胀、关税、战争、估值严重过高的股市、债务上限之忧以及帝国转型主导投资格局之际，投资者需要每日关注宏观大局。

随后他将话题转向矿业股。他表示，虽然包括黄金、白银、铂金和钯金在内的贵金属现在就可以买入，但矿业股买家的关注点应是当前黄金回调的4300-4200美元目标区间。他说，这一走势可能推动GDX升至85美元左右。

汤姆森还表示，道琼斯指数的腾落线（ADL）最终已然崩溃，纳斯达克、标普500以及道指本身很可能步其后尘。他说，估值过高的美国股市若出现崩溃，可能有助于推动GDX迈向其85美元目标，同时还将完成他所描述的极具看涨意味的反向头肩形态的右肩构筑。

总结其观点，汤姆森表示，黄金股投资者应为未来做好准备，他说前方很可能出现15%的利率、15000美元的黄金、1500美元的GDX，以及个股达到牛市估值水平的黄金股。

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