2026年8月21日（周五），黄金（GC=F）12月期货以每金衡盎司4,577美元开盘，较周四收盘价上涨0.1%。涨势延续至早盘时段，截至美国东部时间上午9点，黄金报每金衡盎司4,633.90美元。

金价为何上涨：美国债务成为焦点

周五早间，在美国债务担忧之下，黄金继续上涨。本周早些时候，美国国债总额触及40万亿美元的历史新高——距离该余额突破39万亿美元仅过去五个月。作为参照，2021年底美国债务余额为28.4万亿美元。

快速攀升的国债侵蚀着市场对美元的信任，并推高借贷成本。随着债务余额增长，需要更高的收益率来补偿投资者所承担的风险，即政府可能采取通胀性措施（例如印钞）来偿还债务。按目前的债务水平，利息支出已超过国防开支。

这些动态可能促使投资者和全球各地的央行加大对黄金的需求，将其作为规避美元的避险资产。事实上，官方部门的购买十多年来一直是市场的结构性特征：根据世界黄金协会的数据，自2010年以来，央行每年都是黄金的净买家，其中大部分需求来自将储备从美元分散出去的新兴市场机构。

黄金当前价格

2026年8月21日（周五），黄金期货开盘价较周四收盘价上涨0.1%。以开盘价衡量，黄金相对于上周、上月和去年的表现如下：

• 一周前：+5.9%
• 一个月前：+14.4%
• 一年前：+36.7%

作为参照，1月29日黄金的一年期涨幅为95.6%。

黄金长期升值的规模从历史角度也可见一斑：1900年用100万美元可以买入53,000盎司黄金，按当前价格计算，这一持仓如今价值2.78亿美元。近年来金价大幅攀升，这一走势使黄金始终处于投资者关注的中心，并引发了关于其后续表现的持续讨论——包括价格是否能在2026年达到6,000美元的问题。为这一涨势背后的债务与收益率动态提供定期数据的信息来源包括月度通胀报告、美联储政策决定和财政部拍卖日程，以及世界黄金协会季度需求报告中追踪的央行购金数据。

你应该持有多少黄金？

黄金投资可以为投资组合增添稳定性和通胀保护，但在股价快速上涨时也可能稀释收益。在黄金的分散化收益与其他资产增长潜力带来的盈利之间找到恰当平衡并非易事，即便是专家们对如何实现正确的平衡也存在分歧。以下五位专家解释了他们建议的黄金配置比例，范围从0%到20%不等。

不持有黄金：代价过高

克瑞顿大学海德商学院教授Robert R. Johnson不提倡投资黄金。用他的话说：“虽然少量持有贵金属仓位或许能在短期内降低投资组合的波动性，但波动性略微降低与长期回报损失之间的权衡显然并不明智，尤其是对于投资期限较长的Z世代/千禧一代。”

2%至5%，视情况而定

American Precious Metals Exchange（APMEX）内容与SEO总监Brett Elliott建议设定与自身投资目标相符的配置比例。据Elliott所言，成长型投资者或许可以接受10%或15%的配置。相比之下，收益型投资者会更偏好较小的仓位，因为黄金不产生收益。2%至5%的黄金配置可以提供一定的抗跌韧性，同时不会对收益潜力造成过大拖累。

5%至8%的黄金配置

Axcap Ventures执行副总裁Blake McLaughlin表示，历史数据支持5%至8%的黄金配置。据McLaughlin称：“黄金或许无法提供私募投资那样的超额回报潜力，但这种金属拥有一系列越来越难以忽视的特质。”这些特质包括该金属在经济不确定性和地缘政治动荡中的韧性。

5%至15%的黄金配置

Midas Funds投资组合经理Thomas Winmill认为，大多数投资者将受益于5%至15%的长期黄金配置。Winmill特别主张通过共同基金投资黄金矿业公司。

据Winmill所言，风险承受能力以及金融资产与硬资产的当前组合这两个因素，可以引导投资者找到合适的配置比例。

风险承受能力：如果你在波动周期中容易恐慌，应保持较低的配置比例。

金融资产与硬资产：金融资产是股票和债券。硬资产包括房地产、黄金、收藏品、老爷车和设备等有形物品。如果你没有房屋净值且财富主要集中于金融资产，可以将黄金配置设定得更高。如果你的房屋已还清贷款且价值高于你的股票投资组合，那么可能没有必要投资黄金。

20%的黄金配置

First Information首席执行官兼创始人Vince Stanzione建议20%的黄金配置，具体为实物黄金或黄金ETF。Stanzione主张以更高的黄金敞口作为财富保护策略。正如他所说：“黄金跟得上通胀，黄金保持其购买力”，而世界各地的纸币正在贬值。

黄金投资者的背景知识

关注这种金属的投资者会区分两种主要的黄金价格：现货价格和黄金期货价格——现货反映即时交割的成本，而期货则是今天就未来某个指定日期的交割设定价格，例如上文引用的12月合约。投资黄金还有多种方式，从简单的买入到更复杂的头寸：SPDR Gold Shares（GLD）等实物支持的交易所交易基金（规模最大的黄金ETF之一）可在无需承担持有金条的储存和保险负担的情况下提供敞口；而矿业股和矿业基金则在金属本身价格之外叠加了公司特定风险。哪种方式最合适取决于投资者的前期投入资金和财务目标。黄金可以作为对冲通胀的工具和价值储存手段，但在投资之前有一些风险需要考虑。

来源：Yahoo Finance