黄金已跌破一个关键价位，新的经济数据令这一贵金属承压，一份强劲的美国就业报告使交易者加大了对美联储本月晚些时候加息的押注。

现货黄金周一下跌0.7%至每盎司4,398.89美元，黄金期货同样下跌0.7%至4,444.11美元。金价上周五已下跌1%，本周初进一步走低。

此次下跌此前，美国劳工部报告显示8月雇主新增就业16.2万人，超出分析师预期，同时失业率保持稳定。强劲的劳动力市场给了美联储更大的加息空间，而较高的利率往往会拖累黄金，因为相比之下它们使债券等其他资产更具吸引力。这一动态对黄金尤为明显，因为黄金不支付利息或股息，收益率上升会提高持有该金属的机会成本。

加息押注上升

市场目前定价美联储在9月15-16日会议上加息25个基点的概率约为60%，高于上周五就业数据发布前的水平。

Rate hike odds surge to 67%, back to post-Jackson Hole highs pic.twitter.com/CR2TXXnasq

— zerohedge (@zerohedge) September 4, 2026

ING分析师在一份客户报告中指出，预期的加息应对美元提供一定暂时支撑，尤其是兑低收益率货币。美元走强会加大黄金压力：由于黄金以美元计价，美元升值会使其他货币的买家购买黄金的成本更高。

本周早些时候，私人薪资统计公司ADP报告8月仅新增3.8万个就业岗位，远低于预期。这一疲软数据曾短暂帮助黄金在9月2日止住三连跌，近月黄金当日上涨0.4%至4,366.30美元，白银微涨0.2%至每盎司64.72美元，随后强劲的官方非农报告扭转了市场情绪。两份就业报告的背离提醒人们，ADP的私营部门数据与政府更广泛的非农调查并不总是同步，且市场在设定利率预期时往往更重视官方数据。

油价与通胀加大压力

油价也受到关注。伊朗表示，为回应美国周末对船只的袭击，其 targeting 了霍尔木兹海峡的三艘油轮以及其他与美国有关的船只。布伦特原油交投于每桶97美元附近。能源价格上升可能推高更广泛的通胀，或促使美联储在更长时间内维持较高利率。霍尔木兹海峡是全球海运石油贸易最重要的咽喉要道之一，因此那里的航运事件往往会迅速传导至原油价格。

黄金自7月从接近4,000美元的底部反弹以来，一直处于相对狭窄的区间内。上周，黄金跌破接近4,526美元的200日移动均线，造成一定短期技术性损伤。

下一个重大价格考验将在本周晚些时候到来。美国生产者价格数据将于周四公布，随后是周五的消费者价格数据。强劲的通胀数据可能进一步推高加息押注，并加大对黄金的压力。