2026-10-27 — COINOTAG

自美国与伊朗开战以来,黄金(XAU)已损失约25%的价值,而这一跌势正值美联储政策收紧的背景之下。

美国央行已于9月上调利率,市场目前认为12月再次加息的概率约为80%。据原始报道,价格一度触及每盎司3,975美元。对于关注这一金属的读者而言,12月美联储会议是利率预期将被确认或修正的下一个既定时点,也使得会议前的这段时间成为黄金交易的直接背景。

利率背景

黄金在金融资产中占据独特地位:它不支付利息或股息。因此,其相对吸引力与实际利率水平密切相关。当美联储收紧货币政策时,美国国债和银行存款等生息资产的收益率上升,从而提高了持有无息黄金的机会成本。从历史上看,在其他条件相同的情况下,长期的加息周期往往与黄金价格承压同时出现。

对未来政策的预期是交易者同样关注的重要变量。市场对美联储即将作出的决策所赋予的概率,会传导至美元和实际收益率,而这两者都是黄金需求受到密切关注的决定因素。鉴于投资者目前对12月再度加息定价了较高的可能性,这一预期构成了黄金近期下跌的直接宏观背景。由于这些概率会随着新信息进入市场而不断被重新定价,政策前景本身——而不仅仅是最终的决策——始终是黄金日常定价的活跃影响因素。

冲突时期的避险需求

地缘政治冲突历来被视为黄金的支撑因素,因为投资者长期以来一直将该金属用作不确定时期的价值储存手段。因此,最近的交易时段正值黄金传统上的两大重要影响因素——战时避险需求和不断上升的利率环境——同时发挥作用。当前的行情表明,避险需求虽然是一种反复出现的历史模式,但只是任何时候作用于该金属的若干力量之一,而非冲突本身自动带来的结果。

本文最初发表于COINOTAG:https://en.coinotag.com/gold-lost-25-percent-since-us-iran-war-began