初步调查数据显示，德国制造业在8月重新获得增长动力，制造业PMI初值从7月的52.2攀升至54.1，高于经济学家预期的52.0。

标普全球（S&P Global）最新公布的初值报告显示：

• **制造业PMI：**54.1，预期为52.0，前值为52.2
• **服务业PMI：**48.5，预期为50.1，前值为49.8
• **综合PMI：**51.0，预期为51.3，前值为51.3

制造业进一步深入扩张区间，而服务业指数仍低于区分增长与收缩的50分界线，综合产出指数则略有回落。自2022年以来，该行业因需求疲软以及俄罗斯入侵乌克兰后能源价格冲击的拖累，大部分时间处于收缩状态，此次工厂层面的改善延续了这一行业的转机。

采购经理人指数（PMI）是根据对制造业和服务业企业的月度调查编制的扩散指数。读数高于50表明活动较上月扩张，低于50则表明收缩。初值数据先于终值发布，基于当月大部分调查回复编制。德国是欧元区最大经济体，综合PMI将制造业与服务业结合，以呈现私营部门活动的整体面貌。由于PMI是每月最及时反映商业状况的指标之一，分析师和央行官员（包括欧洲央行）都密切关注该数据，将其作为评估整个货币区经济状况的早期依据；更大范围的欧元区初值数据也在同日公布。

标普全球市场财智（S&P Global Market Intelligence）经济学副总监Phil Smith在评论数据时表示：

“制造业的复苏已重新获得动力，此前该行业在第二季度曾显现停滞迹象。产出、新订单和出口销售均以2022年初以来最快的速度增长，这可能既反映出对几个月前低迷局面的追赶——当时中东战争带来的不确定性达到顶峰、油价急升——也反映出国防支出增加的影响正在逐步传导。这种增长速度能否持续仍有待观察，尤其是考虑到持续的供应风险，但制造商对未来产出的信心显著增强，表明这轮回升具有持久力。

“尽管服务业继续拖累增长，但新业务连续第二个月小幅回升，且该行业就业再度增加，表明活动层面可能很快开始好转。服务业产出价格通胀放缓，也为未来数月的需求释放了积极信号。”

Smith所指的国防支出增加有具体的政策背景：在2025年6月的峰会上，北约成员国同意到2035年实现年度核心及国防相关支出占GDP 5%的目标；此后，德国已将更高的国防开支豁免于宪法中的“债务刹车”限制之外，缓解了对这类支出的长期财政约束。

8月PMI终值将于9月初公布，工厂回升的持久性——包括Smith指出的供应风险，以及服务业新业务和就业的改善能否传导至活动层面——将在未来数月的调查中见分晓。

来源：ForexLive