Galaxy 最新的研究报告以一句直截了当的判断开篇：“我们相信底部已现。”在 Bitcoin Magazine 于 2026 年 10 月 30 日发布的视频解读中，Galaxy 的 Alex Thorn 阐述了这一判断背后的依据，首先是一个源自比特币自身市场历史的信号：在低于 50 周移动平均线——一项平均约为一年周收盘价的长期趋势指标——超过 20 周之后重新收复该水平，历史上从未随后出现新低。

Thorn 接着解释了在当前环境下，比特币在 80,000 美元附近的韧性为何重要，并认为目前做多比特币是一种逆向立场，而非拥挤的共识交易。他所引用的 13F 文件——机构投资管理人向美国证券交易委员会（SEC）提交的、列明其美股持仓的季度披露文件——在讨论中作为机构持仓状况的缩影，显示对冲基金离场，而主权基金和财富管理机构进场。

完整讨论可在 YouTube 上观看，内容分为以下章节：

• 00:00 — 美联储决议后的比特币 81,000 美元：底部已现？
• 00:38 — Galaxy 的 50 周移动平均线信号
• 02:10 — AI 恐慌下比特币在 80,000 美元附近的韧性
• 02:54 — 轻仓布局：“人群还未到来”
• 04:17 — 13F 文件：对冲基金离场，主权基金与财富管理机构进场
• 06:15 — 代币化热潮、叙事钟摆与基差交易
• 10:06 — Strategy 的每日股息、Strive 与今晚的财报电话会议
• 12:27 — 为什么 AI 建设是一台“贬值机器”
• 16:11 — 美国债务、财政主导地位与作为数字黄金的比特币
• 19:21 — AI 网络攻击、硬件钱包与多重签名

最后的章节将视角从图表扩展到这一判断背后的宏观背景：被称为“贬值机器”的 AI 基础设施建设、强化“数字黄金”定位的美国债务与财政主导地位，以及在企业面临 AI 驱动的网络攻击背景下关于托管——硬件钱包与多重签名——的收尾讨论。

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本文，Alex Thorn: 50-Week Signal Says Bitcoin's Bottom is In，首发于 Bitcoin Magazine，作者为 Patrick Green。