大型石油公司正押注数十亿美元于核聚变
要点速览
- •2025年全球私人核聚变投资达到44.8亿美元，较前一年增长69%。
- •Eni计划在2040年代初或更早在欧洲部署商用核聚变电站，并寻求在核聚变燃料系统领域扩大业务。
- •Commonwealth Fusion Systems在7月又融资10亿美元，使其总融资额达到40亿美元，仍以2030年代初的首座商用电站为目标。
- •Eni已承诺向CFS首座美国商用电站购买超过10亿美元的电力，而 Google 已同意从计划中的 ARC 项目购买200 MW。
- •文章称，商用氘-氚反应堆将需要闭环氚回收和循环系统，Eni 正在 Culham 建设一座预计于2028年完工的测试设施。
在过去几十年里，核聚变主要局限于实验室，如今它开始吸引通常只有预期能够并入电网的技术才会获得的资金和产业规划。全球私人对核聚变的投资在2025年达到创纪录的44.8亿美元，较一年前增长69%，而世界上一些最大的能源公司也不再只是单纯支持聚变初创企业。
意大利能源巨头 Eni S.p.A. (NYSE:E) 现计划在欧洲于2040年代初或更早部署一座商用核聚变发电厂，这一计划建立在其对 Commonwealth Fusion Systems 的投资以及一项超过10亿美元、用于购买该初创公司首座美国商用电站电力的协议之上。Eni 也在把目光投向发电之外，利用其在烃类和氢气处理方面数十年的经验，围绕未来聚变电站运行所需的燃料系统建立业务。
“在过去5-6年里，随着技术和预期发生显著变化，聚变行业的竞争正在加剧，” Eni 磁聚变项目负责人 Francesca Ferrazza 在接受《金融时报》采访时表示。“它一直被视为研究。现在我们把它看作一个行业。”
Commonwealth Fusion Systems 在7月又融资10亿美元，使其总融资额达到40亿美元，并将首座商用电站的目标定在2030年代初。该公司计划在弗吉尼亚州建设的400 MW ARC 设施，今年早些时候成为首个向 PJM 提交并网申请的聚变项目，而 Google 已同意购买其中200 MW的电力。Eni 已承诺拿出超过10亿美元购买该电站的电力，这也凸显出购电协议正与风险投资一起开始塑造这一行业。
Eni 还希望建立一项业务，为维持商用聚变反应堆运行提供所需的燃料系统。该公司计划利用其处理烃类和氢气的经验，回收、提纯并循环利用氘和氚——这两种氢同位素被许多聚变反应堆设计用作燃料。为此，Eni 已与英国原子能管理局成立合资企业，面向全球开发并销售这些服务，使这家意大利公司在拥有电站或销售电力之外，拥有另一种潜在的聚变收入来源。
氚比氘更难提取。氘稳定且足够丰富，可以从海水中提取，海水中大约每6,700个氢原子就有一个氘原子。氚具有放射性，半衰期只有12.3年，且在自然界中仅以极少量存在。一座1-GW的氘-氚聚变电站每年大约会消耗55公斤氚，远远超过自然来源能够提供的数量。
这意味着商用反应堆需要自行生产相当一部分氚，并持续回收和循环利用未使用的燃料。反过来，这要求具备闭环系统，能够从反应堆增殖包层和排气中提取氚，进行提纯，再将其送回反应堆。Eni 正在英国牛津郡 UKAEA Culham Campus 建设一座大规模氚燃料循环设施，以在模拟未来聚变电站的条件下测试这些流程。该设施计划于2028年完工。
其他大型石油公司对聚变的押注
Equinor、Chevron、Shell 和 Cenovus 多年来一直在聚变产业中布局，在任何竞争性反应堆技术产生商用电力之前就已进行投资。
Equinor Ventures 于2020年首次投资 Commonwealth Fusion Systems，并在次年作为 CFS 18亿美元B轮融资的一部分增持股份，Equinor 当时称这是其最大的一笔风险投资。
Chevron 已将投资分散到多项聚变技术上。Chevron Technology Ventures 既支持了 TAE Technologies，也支持了 Zap Energy，并在2025年与 Google 一同参与了 TAE 的1.5亿美元融资轮，使这家初创公司的总股权融资超过13亿美元。TAE 计划先建造一座50 MW的聚变发电厂，再扩展到350 MW至500 MW容量的后续电站。
Shell Ventures 于2024年加入 Chevron 和其他投资者，参与 Zap Energy 的1.3亿美元D轮融资。与 CFS 不同，Zap 采取了另一条聚变路线，使用剪切流稳定化而非大型超导磁体来控制等离子体。这笔融资支持其下一代聚变装置及将其转化为商用电站所需工程系统的开发。
Cenovus 是大型石油公司最早对该领域进行押注的企业之一，于2011年向加拿大 General Fusion 投资400万美元，并参与了后续融资轮。此后，General Fusion 逐步走向公开市场，并于1月同意与一家特殊目的收购公司合并，交易估值约10亿美元，目标是在 Nasdaq 以 GFUZ 为代码上市。该公司将首座商用电站的目标定在2030年代中期。
By Alex Kimani for Oilprice.com
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