根据FreightWaves SONAR数据，全国整车拒载指数（Truckload Rejection Index）目前为14.36%，远高于其10.9%的六个月均值，并且已在高位持续数月，而非短暂飙升后迅速回落。平板车拒载率为23.5%，冷藏车为19.46%，均超过全国平均水平。为便于理解，招标拒载指数衡量的是承运商拒绝合同货物的百分比，因此持续高企的读数意味着承运商正在持续拒绝其有合同义务承运的货物——这是真正运力稀缺的典型特征。这些读数的持续性，而非任何单周的数据，才是运力无法快速自我修复的最明确指标。

FreightWaves近期发布的一份市场更新报告识别出推动货运市场紧张的五大相互交织的支柱：运力正在退出市场、现货运价强劲且持久、需求平稳但未激增、托运人正转向自有车队和专线运力、以及司机招聘正变得明显更加困难。这五大支柱均出现在主要上市承运商的第二季度财报电话会议中——包括Knight-Swift、Werner和J.B. Hunt这三家北美最大的卡车运输和物流企业——为SONAR数据提供了独立佐证。整体图景指向供给侧驱动的紧缩，而非需求侧驱动，这一区别至关重要，因为供给侧主导的周期在历史上具有与需求侧主导周期不同的持续时间和运价走势。

支柱一：运力正在退出市场

Knight-Swift管理层将快速紧缩归因于供给驱动型动态，指出现货运价超出正常季节性表现，招标拒载率达到了该承运商自2021年以来未曾见过的水平——这是基于其自有内部数据，而非仅依据SONAR数据。Knight-Swift和Werner均明确指出FMCSA和DOT吊销无效CDL及关闭不合规驾校的努力，是驱除市场中低成本、不合规运力的力量。Werner还提到ELD（电子记录设备）供应商正在退出市场，与驾校和司机被清退同时发生，描述了正在消除其称为"影子运力"（shadow capacity）的监管压力——这些影子运力是指在完全合规车队生态系统之外运营的小型或非正式运营商。

在SONAR数据方面，全国整车拒载指数为14.36%，仍远高于10.9%的六个月均值，其中平板车为23.5%、冷藏车为19.46%，均高于全国整体水平。尽管所有细分市场已从初夏的峰值略有回落，但高企的拒载率已持续数月，而非短暂的飙升——这证明运力约束未能快速自我修复。

支柱二：现货运价强劲且持久

FreightWaves的全国整车运价指数（National Truckload Index, NTI）——用于跟踪现货运价——在六月中旬出现小幅回落后已恢复攀升。剔除燃油成本这一关键的持久性检验后，现货运价继续独立于柴油价格上涨升，表明支付意愿和运力不足才是主要驱动力，而非燃油。正如更新报告所指出的："即使柴油价格在下跌，运价仍可上涨，我们在数据中看到了这一点。"

NTI现货运价和柴油价格并未同步变动，这进一步证实了现货运价高企反映的是运力稀缺和托运人支付意愿，而非简单的燃油成本转嫁。这一点至关重要，因为现货市场虽然在整车货物运输总量中仅占少数份额，但它作为更广泛运价预期的先行指标，经常影响承运商与大型托运人之间下一轮年度合同谈判。

支柱三：需求平稳但未激增

SONAR的运量指数——包括出境招标运量指数（OTVI）和托运人招标运量指数（STVI）——保持相对平稳而非激增态势。SONAR已接受运量的招标运量指数同样保持稳定，接受率略有上升。接受率的改善似乎与新签订的更高合同费率生效有关，这导致拒载减少和招标合规性改善，而非货运量的真正增长。

Knight-Swift的CEO将当前周期定性为供给驱动型而非需求驱动型，这一观点与平稳至温和的运量数据相一致。

运量增长的领域是多式联运。J.B. Hunt报告了更高的多式联运运量，将其归因于燃油成本上升和整车运力受限推动货运转向铁路。这代表的是一种运输方式转移——随着整车运力退出，部分运量被迫转向铁路——而非整体货运需求的广泛增长。

支柱四：托运人正转向自有车队和专线运力

这一支柱更多依赖于财报评论而非SONAR数据，但它与当前的监管环境和责任风险关切高度契合。J.B. Hunt报告其专线运力储备处于创纪录水平，理由包括司机市场紧张、监管压力以及客户对可靠运力的需求。Werner CEO Derek Leathers在公司财报电话会议上指出，有机专线业务整体上正在增长——不仅仅由车队收购驱动，而是跨细分市场的全面扩展。向专线车队转变的意义重大，因为专线安排为那些无法承受现货市场波动的托运人锁定了运力和价格，但同时也减少了可用于更广泛货运网络的卡车数量。

支柱五：司机招聘日益困难

司机招聘状况在全面恶化，监管环境进一步加剧了这一趋势。Knight-Swift指出了同样的CDL吊销和不合规驾校关闭因素，强调监管执法正在缩小符合条件的司机储备。J.B. Hunt指出增加的签约奖金和有针对性的加薪是对劳动力市场趋紧的应对措施，并将这些上升的劳动力成本标记为未来潜在利润率压力点。

在监管执法导致合格司机储备缩小的同时，更健康的货运市场使司机拥有更多选择来追求更高薪酬，承运商正在承担不太可能快速消退的招聘成本。多家承运商已宣布提高司机薪酬，行业嘉宾也持续反映招聘已变得更加困难。

信号汇合

这五大支柱中的每一个几乎逐字出现在整车行业最大上市承运商的第二季度财报电话会议中。他们用以描述自身市场的措辞，与FreightWaves全年分析市场时所使用的术语完全一致——而且SONAR数据独立支持了每一个信号。

所有五个指标的汇合表明，当前的紧张态势反映的是货运运力的结构性变化，而非暂时的季节性模式。全国招标拒载率为14.36%，远高于10.9%的六个月均值，其中平板车为23.5%、冷藏车为19.46%——这些均由供给侧动态驱动，包括FMCSA和DOT对无效CDL及不合规驾校的打击行动——而需求保持平稳并未激增。

来源：FreightWaves