据 CoinDesk 报道，Founders Fund——这家由 Peter Thiel 支持、曾早期投资 Palantir 和 SpaceX 等公司的风投机构——领投了对加密抵押协议 Anvil 的 500 万美元代币购买。

这笔交易并非传统的股权轮次，而是一次直接的代币收购，使这家硅谷最知名的投资机构之一直接持有一家去中心化金融协议的治理资产——这在 DeFi 中是一种常见结构，许多协议通过治理代币而非公司股票来运作。

链上信用证

Anvil 运行于以太坊之上，围绕其称之为"链上信用证"的结构构建。在传统金融中，信用证是一种承诺——通常由银行签发——即在满足特定条件后付款将得到履行，是互不信任的交易双方之间长期使用的贸易工具。Anvil 用智能合约取代了银行。

用户将抵押品存入金库，主要是 ETH 以及美元稳定币 USDC。锁定的资产随后为旨在抵御违约的可编程担保提供支持，无需任何中介为任何一方作保。

该协议的设计旨在避免贷款、利息支付以及将资产托管交给第三方。Anvil 在协议层面也不收取任何费用。

协议指标与代币经济学

Anvil 于 2025 年 1 月作为 Acronym Foundation 的自举开源项目推出。其锁仓总价值（TVL）——衡量 DeFi 协议中存入资金的标准指标——目前约为 1000 万美元，低于 2025 年 7 月达到的近 1.09 亿美元峰值。

治理通过 ANVL 代币运行，其总供应量为 1000 亿枚，流通供应量约为 800 亿至 880 亿枚。约 60% 的 ANVL 已分配给合作伙伴和社区成员。

近期的治理活动扩大了协议接受的抵押品清单，新增了欧元稳定币 EURC；代币化比特币 cbBTC 和 WBTC；质押合成美元 sUSDe；以及代表质押以太坊的 wstETH。

Anvil 已由两家知名智能合约安全公司 OpenZeppelin 和 Trail of Bits 审计，并通过 web3 漏洞赏金平台 Immunefi 开展了两个漏洞赏金计划。

创始人背景

Anvil 由 Tyler Spalding 创立，他此前曾联合创立加密支付公司 Flexa。Spalding 主张，该协议的结构能够产生可验证的担保，而无需承担传统安排中固有的违约风险，并将这一设计定位为对 DeFi 和传统金融均有意义。

结构信号重于规模

这笔交易最直接的意义在于结构而非规模。以风投标准衡量，500 万美元的投入并不算大，但直接购买代币将投资者的回报与治理资产本身绑定。这种利益一致使 Founders Fund 与 ANVL 持有者站在一起，这是投资开发公司股权所无法实现的。这也让该机构在协议治理决策（包括接下来将添加哪些抵押品类型）中拥有直接利益。

TVL 的状况构成了最明显的矛盾。一个锁仓约 1000 万美元——较近 1.09 亿美元的峰值大幅回落——的协议，仍需证明对链上担保的需求能够增长并持续。

风险也值得明确指出。Wrapped Bitcoin 和合成美元等抵押品带有智能合约、托管和锚定风险，而由脱锚资产支持的担保比表面上看起来脆弱。

随着 1000 亿枚 ANVL 中的大部分已在流通，未来的稀释问题已不是重点，真正的疑问在于实际使用能否赋予该代币超越治理投票的存在意义。这些问题将在公开环境中展现：该协议的存款位于以太坊上，其抵押品清单的任何进一步变更都需通过治理投票，而投票结果会被记录在链上。