引言

本文探讨波动性这一概念，它实际上可以对应不止一种衡量方式。这个区别很重要，因为交易者最常使用的那种波动性，可能比一种较不熟悉的对应指标更不利于反映未来价格变化。信息获取上的差异，也使散户参与者与机构交易者在分析市场波动时存在实际差别。

什么是波动性

从基本含义上说，波动性就是变动速率。在外汇市场中，它指的是某种货币汇率在特定时期内变动了多少、变动得有多快。波动性并不表示市场方向，只衡量汇率波动的幅度。

当某个 Forex 货币对被描述为高波动时，意味着该货币对经常快速波动，并在相对较短的时间内覆盖较大的价格区间。换句话说，价格波动可能非常大、非常剧烈且难以预料。相反，低波动货币对的汇率变动较慢，通常会维持在较窄、较可预测的区间内，突然跳动也较少。

波动性可以用年化百分比、分数，或点数（pips）等绝对值来表示。

为什么交易者既爱又恨波动性

除了外汇市场是全球最大、流动性最高的市场之一外，它的波动性也很高。这无疑是许多人觉得 Forex 交易具有吸引力的主要原因之一。

高波动性为交易者提供了更多快速、甚至有时是可观获利的机会。不过，它也会增加亏损的概率。换句话说，波动性是一把双刃剑。

一些交易者，尤其是日内交易者和剥头皮交易者，喜欢它带来的快速获利机会，因为短时间内的剧烈波动可能在几秒或几分钟内带来可观的点数收益。另一些交易者，尤其是头寸交易者和波段交易者，则可能讨厌它，因为它会带来情绪压力、更宽的经纪商点差，以及突然被止损出场的高风险。

波动性的类型

波动性有两种形式：过去和未来。

历史波动率、已实现波动率或过去波动率，基于某一特定时间段内的实际价格数据，例如过去 30 天，并显示该时期内某个货币对的波动程度。这类波动性是客观的，也相对容易计算。

预期波动率或隐含波动率，反映的是市场对未来价格波动的当前预期。隐含波动率是根据期权定价推导出来的，而期权价格反映了投资者如何对冲未来市场波动，以及对冲成本是多少。

通常，历史波动率受到更多关注，因为它更容易计算。Elev8 这家全球差价合约（CFD）经纪商指出，散户交易者往往几乎只关注历史波动率。原因很直接：散户交易平台通过大量内置技术指标实时衡量历史波动率，交易者也习惯密切监测它。不过，从交易者的角度看，隐含波动率更为重要。遗憾的是，它受到的关注较少，因为计算更复杂，而且市面上并没有广泛可用的免费工具。