非洲最大的支付公司 Flutterwave 已与美国一家私人信贷初创公司合作，允许员工以所持股份作为抵押借款。与此同时，CANAL+ 报告称其新收购的付费电视集团 MultiChoice 在其最大的市场仍在萎缩，南非政府也着手改写本国电信基础设施共享规则。(TechCabal Daily)

Flutterwave 允许员工以股份质押借款

初创公司的股份可以让员工和早期投资者在账面上看起来很富有，但这笔财富通常被锁定，直到公司被出售或有其他买家愿意购买这些股份。如今，Flutterwave 正为部分股东提供另一种方式，让其在不出售股份的情况下将账面财富变现。

事件经过

Flutterwave 已与美国私人信贷初创公司 Techdollar 合作，允许员工以所持 Flutterwave 股份作为抵押借款。股东在以股份价值借款的同时仍保留股份。

背景

员工薪酬通常部分以股权形式发放，尤其是在初创公司。早期加入的员工可能随着公司融资和估值上升而持有账面价值不菲的股份。通常情况下，股东若想把股份变现，需要找到买家。这一般通过二级股份出售实现，即另一位投资者直接从现有股东手中购买股份，股东获得现金。

据 Moniepoint 称，当尼日利亚金融科技公司 Moniepoint 于2024年融资1.1亿美元时，至少有两名资深员工出售了部分股份，分别获得85万美元和2万美元。Flutterwave 与 Techdollar 的安排则有所不同。

运作方式

股东将符合条件的 Flutterwave 股份质押作为担保，并从 Techdollar 获得贷款。股东仍拥有这些股份，但如果借款人未能偿还贷款，贷款方对这些股份拥有追索权。与二级出售的区别在于：出售可将股份当场转换为最终现金，而贷款则意味着员工既持有股份，又背负一笔必须偿还的债务。

为何重要

Flutterwave 32.5亿美元的估值为这一安排提供了可观的数字基础。对员工而言，其吸引力在于既能立即获得现金，又不放弃 Flutterwave 未来继续成长的收益空间。(TechCabal) 对于非洲大陆私营初创公司的员工来说，此类选择一直很稀缺——除了偶发的二级出售或公司最终被出售外，账面财富鲜有变为可用现金的途径。

CANAL+ 规模扩大，但 MultiChoice 仍在萎缩

由于收购了 MultiChoice，CANAL+ 已成为一家规模大得多的公司。尴尬之处在于，其收购的这家业务在其最关键的市场仍在缩小。

事件经过

在截至9月的九个月内，MultiChoice 同口径收入下滑3%，主要受南非订阅收入下降拖累。报告收入仍增长0.4%，达到18.1亿欧元(.3亿美元)，但这一增长主要来自有利的汇率变动，而非更强劲的潜在业绩表现。

情况有所改善。第三季度降幅从上半年的3.4%收窄至2%。不过 CANAL+ 提醒称，与去年体育赛事日程相比基数更容易对比也起到了助推作用，因此现在断言业务好转为时尚早。

背景分析

CANAL+ 完成对 MultiChoice 的收购是因为希望在整个非洲大陆实现规模扩张，但两家业务进入交易时的处境截然不同。CANAL+ 在 MultiChoice 之外的业务在法语非洲地区仍在强劲增长。相比之下，MultiChoice 正在其最大的市场应对订阅收入下滑的问题。(TechCabal)

CANAL+ 已开始采取应对措施。继4月关闭 Showmax 之后，DStv 于9月在南非推出了多个拆分套餐。该集团还在体育版权上投入资金，包括欧冠俱乐部赛事和2027年非洲国家杯。

深层解读

CANAL+ 在非洲最强劲的业务与其最新收购的业务正朝相反方向发展。受法语非洲地区推动，其除 MultiChoice 外的非洲和亚洲业务收入同口径增长10.2%，而 MultiChoice 则在下滑。

CANAL+ 的目标是实现2.5亿欧元(2.81亿美元)的协同效益，但削减重复成本的作用有限。如果付费收看 DStv 的南非人越来越少，该集团最终必须解决需求问题，而不仅仅是开支问题。

关注要点

订户数量。CANAL+ 本季度未披露该数据。体育版权、拆分套餐和更多内容听起来前景可观，但业务好转的真正证明在于 DStv 能否留住更多客户并稳定订阅收入。

南非要求 ICASA 改写电信基础设施共享规则

建设电信网络成本高昂，而在现有网络旁边再建一个网络可能造成冗余。南非希望让运营商更容易共享地面基础设施。

事件经过

南非通信部长 Solly Malatsi 已要求该国通信监管机构——南非独立通信管理局(ICASA)——改写关于电信公司如何共享基础设施的规则。(TechCentral)

背景

南非已有基础设施共享规则，但该框架于2010年推出，尚未跟上行业发展步伐。政府表示，该框架需要更新，以反映当今电信市场的运作方式。

利害关系重大：今年7月，运营商告诉 ICASA，在某些城市，获取通行许可(wayleave，即为部署网络而使用公共土地或现有基础设施的许可)可能需要六至十二个月。这可能拖慢光纤扩张和移动网络升级，并使网络扩容更加复杂。(TechCentral)

变化内容

ICASA 被要求加快租赁谈判，并建立更清晰的流程，以解决运营商与包括土地所有者在内的其他相关方之间的纠纷。监管机构还将负责建立全国电信基础设施的中央地图。运营商需提供光纤线路、管道、电线杆和基站的信息，让监管机构更清楚地了解已有哪些基础设施，以及新网络正在何处规划。

后续进展

监管机构需要落实政策方向并制定新规则。预计将在2026/2027财年发布最终的快速部署法规。如果新框架按预期运作，运营商将拥有接入现有基础设施的明确途径，部署延误也将减少。

融资动态

埃及房地产科技初创公司 Aqar Exit 从 Intro Holding Group 执行主席 Ayman Mamdouh Abbas 处融资18.3万美元(10月22日)。(Disrupt Africa)

本周其他交易：

• 埃及 AI 初创公司 Tactful AI 从 Hatem Dowidar 处获得一笔未披露金额的融资(10月19日)。(Wamda)
• 埃塞俄比亚农业科技初创公司 ChipChip 获得 Proparco 旗下 Digital Africa 的一笔未披露金额投资(10月19日)。(Innovation Village)
• 肯尼亚医疗科技初创公司 Neural Labs Africa 从 Mata AI 获得五千美元融资(10月19日)。(Tech In Africa)
• 肯尼亚 AI 初创公司 Me-Nasoma 从 Mata AI 获得五千美元融资(10月19日)。(Tech In Africa)
• 乌干达清洁科技初创公司 Irrisol Engineering 获得 Nordic Impact Funds 的一笔未披露金额投资(10月20日)。(Innovation Village)

据 TechCabal Insights 报道，2025年非洲失业率为6.3%，但超过三分之一的非洲在职人口处于在职贫困状态。

本周招聘

• CredPal — 信贷审核专员(Credit Underwriter)— 尼日利亚拉各斯
• Sparkle Nigeria — 业务增长经理 — 尼日利亚拉各斯
• Tech Safari — 内容负责人 — 肯尼亚内罗毕及尼日利亚阿布贾(远程，非洲任何地点)
• Pesa — 社交与网红营销经理 — 远程(尼日利亚)
• Bamboo — 产品经理(Misan)— 混合办公(尼日利亚拉各斯)
• Àngeles Sostenibles — 运营专员 — 尼日利亚阿布贾
• Coinomad — 销售经理、业务拓展经理 — 尼日利亚
• Sumsub — 高级反欺诈分析师 — 远程(任何地点)
• AfriChange — 合规专员 — 远程(尼日利亚)
• Scouthappy — 金融科技(股票)增长负责人 — 远程(尼日利亚)
• Daya — 增长产品经理(Daya Coins)— 远程(尼日利亚)
• Qore — 站点可靠性工程(SRE)经理 — 尼日利亚拉各斯
• Afreximbank — 学生及研究生实习 — 埃及开罗

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作者：Emmanuel Nwosu 和 Yemi Kareem；编辑：Emmanuel Nwosu 和 Ganiu Oloruntade。来源：TechCabal Daily.