联邦快递集团（NYSE: FDX）公布季度营收和调整后利润表现强劲，加大股票回购力度，并上调2026财年财务展望，但其股价仍面临抛售压力。该股常规交易时段收于304.58美元，下跌0.82%，盘后跌至297.27美元，跌幅达2.40%。业绩反映了更强劲的包裹需求、成本节约和经营表现改善，但一笔大额投资损失拖累了报告业绩。本季度还出现了一系列大规模资产负债表操作，包括部分由刚分拆的FedEx Freight部门派发的股息提供资金的债务要约回购。

营收增长与调整后利润强化经营表现

截至2026年9月30日的季度，联邦快递实现营收229亿美元，上年同期为204亿美元，增长约12%，得益于更高的包裹量、更强劲的基础收益率以及持续的成本削减。调整后营业利润增长16%至12亿美元，上年同期为10.3亿美元。

调整后摊薄每股收益从2.93美元升至3.74美元，增幅约28%。调整后营业利润率从5.1%改善至5.3%，反映出尽管营业费用上升，潜在表现仍更强劲。较高的运输费率、工资成本、浮动薪酬以及全球贸易政策变化部分抵消了这些改善。

报告业绩则走势相反。GAAP摊薄每股收益从2.73美元降至1.21美元，净利润下降约55%至2.9亿美元。在6月完成分拆后，联邦快递对其保留的FedEx Freight投资录得12亿美元损失。由于联邦快递保留了分拆部门的股权，该持股价值的变化直接反映在报告业绩中，扩大了调整后数据与GAAP数据之间的差距。该估值损失使季度摊薄每股收益减少5.18美元，债务清偿收益和重组调整也影响了报告业绩。

20亿美元回购支撑资本回报

2026年6月至9月期间，联邦快递以20亿美元回购了约630万股股票。公司表示，流通股数量的减少为季度摊薄每股收益贡献了0.02美元。截至9月底，联邦快递仍保留43亿美元的额外回购授权，为持续的资本回报留有充足空间。

截至9月30日，公司持有80亿美元现金，其中约27亿美元为预留给客户的关税退款——这正是本季度成本压力背后同一贸易政策背景在资产负债表上的体现。联邦快递还动用FedEx Freight约41亿美元的股息，连同现有现金，为债务要约回购提供资金。这些交易覆盖约49亿美元的未偿债务本金，并产生6.27亿美元的税前收益。

在进一步的资产组合举措中，联邦快递于10月1日以约14亿美元完成将FedEx Supply Chain出售给CMA CGM集团。该交易紧随Freight分拆之后，推进了公司简化业务组合的战略。综合来看，这些举措体现了联邦快递精简运营、管理资产负债表并将资本投向长期优先事项的努力。

上调2026财年指引释放更强展望

联邦快递将2026财年营收增长预测上调至约12%，高于此前11%的预估。公司还将调整后摊薄每股收益指引上调至18.00-18.60美元区间，此前为16.90-18.10美元，理由是经营业绩更强，以及网络优化和业务转型计划带来的持续节约。

在GAAP基础上，联邦快递预计持续经营业务的摊薄每股收益为35.30-35.90美元。但此前的GAAP预测未包含某些Freight投资估值影响和债务清偿收益，这限制了两个区间之间的直接比较。公司还将预期有效税率从23%下调至约22.5%。

联邦快递维持2026财年资本支出预测为39亿美元，养老金缴款预估为4.75亿美元。计划中的投资将支持网络效率、设施现代化、机队升级和自动化。这些支出计划，连同剩余的回购授权以及支撑上调后展望的成本削减计划，为指引在后续期间的落实设定了具体坐标。尽管展望更强，股价盘后下跌凸显了调整后业绩改善与报告业绩疲软之间的反差。

来源：Blockonomi