美联储公布针对其监管下稳定币发行机构的规则提案，要求加强准备金支持、资本保障和风险管控措施，以配合美国监管机构为与美元挂钩的数字资产构建联邦框架。

这些措施是《GENIUS法案》（2025年7月签署的联邦稳定币法律）监管实施工作的组成部分。美联储开启了两项公开征求意见的提案：一项涉及支付型稳定币发行机构——主要为支付和结算而设计的代币——的准备金要求，另一项则为寻求发行此类代币的受监管银行设立专门的审批流程。

如获通过，相关规则将要求理事会监管的支付型稳定币发行机构以许可的优质流动性资产（包括短期美国国债）全额支持其代币，同时维持旨在应对信用风险和操作风险的资本与风险控制措施。

准备金与资本框架

根据第一项提案，受监管的支付型稳定币发行机构——即处于美联储直接监管权限之下的机构——将被要求以合格资产全额持有准备金。该框架旨在确保稳定币始终有能够支持按面值赎回的资产作为 backing。

该提案还将为发行机构引入标准化资本要求，以应对稳定币业务运营中产生的风险，包括信用风险和操作风险敞口。额外条款将为负责保管稳定币 backing 资产的机构制定风险管理标准和要求。

总体而言，这些措施旨在加强围绕准备金的控制，降低单一发行机构的问题蔓延至用户或更广泛金融体系的可能性。

稳定币是基于区块链的代币，通常旨在对标某一参考资产（最常见的是美元）保持稳定价值。发行机构通常持有准备金，以支持代币按其面值赎回。此类资产已成为数字资产市场的关键组成部分，支撑交易所之间的转账、交易结算、跨境支付，以及在不将资金转换为传统银行货币的情况下的临时持有。

针对银行量身定制的审批流程

美联储的第二项提案将为寻求发行支付型稳定币授权的理事会监管银行设立专门的申请流程。由于这些机构已处于央行的监管范围内，该申请通道建立在现有的监管关系之上，而非引入新的监管机构。申请人须提交包括商业计划和财务详情在内的信息，提案还将制定有关申请上诉、听证和最终决定的程序。

两项提案的公开征求意见期将在《联邦公报》（美国政府发布监管公告的官方刊物）上发布后60天截止。征求意见期是联邦立规的标准步骤，为银行、潜在发行机构及其他利益相关方提供了在提案最终确定前表达意见的机会。

该银行申请框架将为受监管机构进入支付型稳定币市场提供明确的监管路径，同时在任何代币发行之前对潜在发行机构进行财务和运营审查。

美联储在 X 上宣布开启征求意见期：

@federalreserve requests public comment on two proposals related to establishing a regulatory framework for Board-supervised payment stablecoin issuers under the GENIUS Act: — Reserve (@federalreserve) September 24, 2026

更广泛的联邦推广工作的一部分

美联储的提案是实施《GENIUS法案》这一更广泛联邦工作的组成部分，其他机构也在制定涵盖稳定币发行机构和市场参与者的配套规则。

货币监理署（OCC）一直在制定自己的稳定币监管规定，目标时间表为11月，早于1月的法定截止期限。此外，财政部已提出限制措施，以阻止平台向美国客户出售不符合联邦要求的稳定币。

这种协调推进的方式反映出稳定币在数字资产市场中日益重要的作用，以及政策制定者将稳定币的发行和使用纳入既有金融监管的意愿不断增强。

稳定币进一步走向主流金融

这些提案出台之际，稳定币与传统金融基础设施的联系日益紧密。稳定币在支付、结算和跨境转账中的使用，提升了维护市场信心的重要性，即代币能够保持其预期价值并保持可赎回性。

美国政府还将以美元为 backing 的稳定币作为拓展美元国际影响力的一种潜在机制加以推动。严格的准备金要求和金融监管是这一战略的核心组成部分，旨在确保数字代币始终有随时可用的资产作为支撑。

拟议中的准备金、资本和托管要求旨在通过将代币发行与可识别的流动性资产挂钩，并对管理这些资产的机构施加额外保障措施，来增强对稳定币的信心。

美联储的此次行动正值加密货币市场发生更广泛变革之际，包括对数字资产的监管关注度提升，以及稳定币与传统金融市场之间关系的日益密切。

这些提案仍处于公开征求意见阶段，在最终规则通过前可能作出修订。其最终实施方式将决定受监管发行机构在稳定币更深融入美国金融体系的过程中如何管理准备金、资本、风险和托管。