美联储主席凯文·沃什周五在上任第100天依然延续了他就任以来的习惯：拒绝告诉市场接下来会发生什么。加密货币市场也以几乎毫无波动作为回应。

在创纪录的涨势本周一度将比特币推升至80,000美元上方之后，比特币今日基本持平；加密货币市场整体市值维持在约2.7万亿美元附近，当日微跌0.2%。

在堪萨斯城联储杰克逊霍尔研讨会上题为《In Our Time》的主旨演讲中，沃什正式宣告，前瞻指引——即美联储自2008年金融危机以来暗示利率走向的做法——用他的话说，已经“不合时宜”。二十年来，历任美联储主席都利用这场演讲释放下一步政策信号，而沃什却用它来解释自己为何不会这样做。

这与该场合的历史形成了显著反差。杰克逊霍尔的主旨演讲曾多次搅动全球市场——最著名的或许是2020年，时任主席杰罗姆·鲍威尔在此公布了美联储新的平均通胀目标框架。曾在2006年至2011年担任美联储理事、以政策鹰派著称的沃什，则将其主席任期押注于少说而非多说。

他论述道，当交易者根据美联储的暗示而非原始经济数据行动时，所有人得到的都是扭曲的图景。沃什将此称为“镜厅问题”，警告美联储和市场最终只会凝视彼此的预期，而非现实。

“市场参与者总会试图预判我们下一步将做什么，”他说，“但我们不应纵容一种市场参与者主要靠美联储来决定下一笔交易的机制。”

关于货币的一条脚注

埋在脚注中的，或许是对加密货币交易者最重要的细节。沃什在论证央行货币和商业银行货币都值得更密切关注的同时，引用了他2022年撰写的一篇关于加密货币与美元的文章——那是他重返美联储之前的作品。在那篇文章中，沃什认为美元的主导地位可能面临数字资产的压力，并警告政策制定者不要自满。他告诉杰克逊霍尔的听众：“一个更安静、沟通更有目的性的美联储，更能实现其目标。”

尽管沃什在主旨演讲中从未直接提及加密货币，他的言论和美联储的行动对市场仍有分量。高利率和顽固的通胀使借贷成本高昂、债券更具吸引力，将资本从比特币这类不产生收益的资产上抽走；而低利率，甚至是对低利率的预期，则会推动资本回流。沃什拒绝透露自己的倾向立场，让交易者只能继续猜测——而这恰恰是比特币需要明确信号才能将涨势延续至80,000美元上方的时刻。

交易者当天从美联储主席那里得到的，充其量是他对通胀是央行“主要关注点”的评论——这基本是老生常谈。不过，关于美联储在抑制通胀方面仍有“工作要做”的暗示，似乎已足够鹰派，令交易者短暂抛售比特币，价格在言论发表后下跌约1,000美元，随即几乎立即回升。

为何通胀数据仍然更重要

美联储青睐的通胀指标——PCE物价指数——同比涨幅为3.7%，几乎是美联储2%目标的两倍。沃什表示，美联储追踪的商品和服务中有54%在过去一年中的涨幅超过3%，虽低于疫情后的高点，但仍远高于疫情前的正常水平。他没有给出这种状况何时改变的时间表。

演讲发表前，比特币在80,000美元附近交易，此前一周累计上涨逾20%。这轮涨势主要受财政部回购更多长期债券的举措推动，与美联储的言论无关。CME FedWatch数据（将债券期货定价转化为利率变动概率）显示，交易者已将9月加息的概率从一个月前的82%下调至38.4%，其余则押注利率维持不变。

沃什没有给这些交易者任何可重新定价的新信息。下一次利率决议将于9月15日至16日公布，同时发布新一轮美联储经济预测——而这正是沃什在周五演讲中解释自己不愿提供的那类前瞻性信号。如果他坚持这一做法，交易者可能会更加关注即将公布的就业和通胀报告，而非美联储的措辞——这种市场解读政策方式的转变，其影响可能超越任何一次利率决议。

来源：Decrypt