本周公布的最新通胀数据使市场预期转向美联储在9月会议上维持利率不变，交易员已不再完全消化今年加息的可能性。

美国劳工部周四公布，7月生产者价格环比持平。一天前，该部门表示，7月消费者价格在6月下降之后仅小幅上升。

这些数据令市场松了一口气。交易员此前担心，美国和以色列对伊朗的战争推高能源价格，可能迫使美联储加息。其影响远不止于交易柜台：联邦基金利率是整个经济中借贷成本的基准，从信用卡、汽车贷款到抵押贷款和企业债务无不与之相关，因此即使25个基点的变动也会影响家庭和企业的财务状况。

市场定价已随之调整，正如 Walter Bloomberg 在 X 上所指出的：

🇺🇸 TRADERS NO LONGER FULLY PRICE IN A FED RATE HIKE THIS YEAR

Prediction markets now see a 70% chance the Fed holds rates steady in September, versus 29% odds of a 25bp hike.

A 25bp cut is priced at just 2%.

Markets are increasingly betting the Fed can remain on hold as… pic.twitter.com/UyVoLzGrso

— *Walter Bloomberg (@DeItaone) August 13, 2026

数据表现

7月整体消费者价格指数（CPI）同比涨幅回落至3.4%，低于6月的3.5%；环比仅上升0.1%。

尽管中东局势持续紧张，但油价回落推动能源价格环比下降1.5%。汽油价格下跌2.9%，连续第二个月下降，拉低了整体读数。

剔除食品和能源的核心通胀环比上升0.2%，同比上升2.5%，均符合预期。

即便7月通胀有所降温，在美联储正式盯住的指标上，物价涨幅仍远高于2%的目标，政策制定者宣告胜利的空间十分有限。

花旗（Citi）分析师告诉客户，这些数据没有给美联储提供对利率采取更强硬立场的新理由，并将7月CPI报告形容为“温和且大体平淡无奇”。

根据CME FedWatch数据，美联储在9月15日至16日会议上维持利率不变的概率目前约为71%，加息概率约为28%。

美联储内部仍存分歧

并非央行内部所有人都安于按兵不动。克利夫兰联储主席贝丝·哈马克（Beth Hammack）是上月三位投票支持加息的政策制定者之一，当时美联储将政策利率维持在3.50%至3.75%区间不变。

哈马克指出，企业已在预期未来成本压力的情况下提前涨价。她认为，美联储需要立即行动，以更快地将通胀拉回2%的目标。

里士满联储主席托马斯·巴尔金（Thomas Barkin）的看法则更为谨慎。他表示，近期通胀很大程度上源于关税、油价上涨以及人工智能投资热潮等暂时性冲击，而这些因素都应会随时间消退。他还指出，显示通胀回落的新闻标题有助于约束公众预期，从而降低加息的必要性。

5月上任的美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）尚未就其计划给出任何公开指引。特朗普总统则继续施压要求降低利率，并指责美联储官员阻碍降息。

美联储将在9月会议后发布新的经济预测，这是自6月以来对这些预测的首次更新。截至6月，多数官员预计通胀率将在2027年底之前维持在2.2%至2.5%之间。以美联储盯住的个人消费支出（PCE）指数衡量，6月通胀率为3.7%，远高于上述预测路径以及央行2%的目标。

在此次决议之前，政策制定者将评估下一轮月度就业和通胀数据，以判断7月的降温态势是否延续到了8月。

美联储下一次会议定于9月15日至16日举行。

来源：CoinCentral