欧洲天然气价格周三回落,在此前连续五个交易日的上涨推动批发合约创下2026年3月以来最高水平后暂作喘息。

作为欧洲大陆批发天然气参考价格的荷兰近月期货——即所有权转让设施(TTF)合约——从多月高位回落,在盘中短暂触及日内高点后收低。英国批发天然气合约同样从五个月高位回撤,此前中东地缘政治风险引发了一周的价格重估,能源交易部门随之获利了结。

交易部门表示,波斯湾严重的供应中断仍限制着欧洲能源价格的下行空间。

最新一轮升至3月高位的涨势,发生在华盛顿与德黑兰之间的外交谈判彻底破裂之后。伊朗转向“全面进攻”的军事姿态,而美国总统唐纳德·特朗普就过境干扰威胁采取军事行动。由此引发的霍尔木兹海峡航运瘫痪——这一关键海上咽喉要道此前承运全球五分之一的液化天然气(LNG)——已令卡塔尔LNG运输船停摆,并迫使欧洲公用事业公司在已然紧张的全球市场上积极竞购未承诺的现货货物。自2022年俄罗斯大部分管道供应中断以来,这些公用事业公司在结构上一直依赖海运货物。

随着欧洲地区进入秋季供暖季,储气设施的结构性短缺正进一步加剧这一供应冲击。

Gas Infrastructure Europe的数据显示,欧盟各地地下储气库的填充量仅略高于工作容量的60%,远低于欧盟法规要求成员国在11月1日前达到的90%填充水平。夏季热浪带来的制冷需求,加之LNG交付延迟,已显著拖累注气速度。

与此同时,天然气远期曲线仍处于深度逆价差(backwardation)状态,即即期交割价格较远期合约存在大幅溢价。这使得交易员几乎缺乏储存昂贵现货天然气的财务动力,进而强化了一种反馈循环,令欧洲大陆的储备在冬季来临前依然脆弱。

在地区经济日历清淡的情况下,批发能源交易部门正密切关注实体海运交通数据、储气注入向11月截止期限推进的进展,以及更广泛的跨资产动向,以寻找下一个方向性信号。

来源:Investing.com