美元昨日早盘承压，欧元/USD在欧洲时段早盘一度在1.1600关口上方窄幅波动。随着美伊紧张局势继续演变，债券市场也随之作出反应，收益率升至本轮周期新高。美国10年期收益率目前逼近4.74%，30年期收益率则已达到5.32%——后者为2007年以来的最高水平，使美国长期借贷成本回到全球金融危机爆发前才见过的区域。对外汇市场而言，这一关联十分直接：美债收益率上升会提高以美元计价资产的回报率，而这一机制在历史上往往对美元构成支撑。

这令市场有诸多考量，在下周杰克逊霍尔会议召开之前，市场的目光紧紧锁定美联储——这是美联储在怀俄明州举办的年度经济政策研讨会，政策制定者过去曾借助这一场合释放政策思路转变的信号。周一早间，市场隐含的9月加息概率一度被下调至约29%，但目前回升至约35%。

最新的进展使美元跌势得到控制，而就欧元/USD而言，关键技术水平同样起到了制约作用。

[EUR/USD daily chart]

买方昨日曾有不小的向上突破机会，尽管价格推升至100日移动均线（红线）上方，最终仍功亏一篑。该关键水平在前几周一直抑制上行势头，而目前买方还面临额外阻力——4月至6月跌势的50.0斐波那契回撤位（即该轮跌幅的中点），位于约1.1586。

因此，买方需要坚决突破上述两个关键技术水平，才能真正确认更有力地推升价格升破1.1600关口。在美债收益率飙升的背景之下，这将是一项艰巨的任务——除非触发因素来自另一主要货币：日元。

USD/JPY目前开始重新向160关口靠拢，随着汇价逼近这一整数水平，可能再度引发干预行动——日本当局过去曾在此区域入市，并一再表示随时准备应对过度的单边波动。主要经济体之间的协同外汇干预有先例可循，例如2011年G7对日元的联合行动，而一次联合干预行动或许能再次传递更强烈的信号。但如果美国财政部转而利用EUR/JPY作为间接影响市场的替代途径——这是美国当局近几十年来很少采用的手段——那么欧元兑美元的任何上涨都将更加受限。

就目前而言，欧元/USD买方仍是差之毫厘、未能建功。关键水平正在经受考验，但尚未达到足以确保进一步上行的突破程度。