据加密货币评论人 @pendle_fi 宣布，Euler Finance 推出了一个围绕 PT-USDat 构建的全新 PT 循环（looping）市场。该市场以其 PT 循环激励为亮点，提供在杠杆应用前计入的 2% 年化收益率（APY）加成。更多详情请参阅在 X 上的原始帖子。

此次上线之际，更广泛的加密货币市场正呈现好坏参半的信号，主要资产表现出不同的动能。Euler 推出以 Saturn Credit 的 PT-USDat 为特色的 PT 循环市场，为寻求在去中心化金融（DeFi）中提升收益的交易者增添了复杂性与机会。

对于不熟悉该工具的读者而言，“PT”指本金代币（principal token），这是由收益交易协议 Pendle 推广的一种形式，即将生息资产拆分为本金代币和收益代币；PT 持有者锁定固定收益率，并可在到期时将该代币兑换为标的资产。在本市场中，标的资产为 USDat，即 Saturn Credit 的稳定币。循环操作将该工具与借贷协议相结合：用户将 PT 作为抵押品存入 Euler，以其借入资金，用所得资金购买更多 PT，并重复这一循环——这种结构既放大了固定收益，也加大了清算风险和可变借贷成本的敞口。

市场设计与激励机制

该市场的设计（包括 2% APY 加成）旨在鼓励用户更积极地参与。由于该加成是在应用杠杆之前报价，这一数字反映的是未加杠杆的头寸，而非杠杆化回报。Euler 当前的架构 Euler v2 允许以 PT 代币等自定义抵押品部署隔离式借贷市场，这种方式将风险控制在各个市场内部，而非在整个协议范围内汇集。据公告称，这一进展可能改变整个加密领域的交易策略，并为 Euler Finance 吸引更多用户，从而有望重塑 DeFi 领域的交易格局。此举与加密市场日益增长的收益增强机会趋势相一致。

Euler Finance 背景

Euler Finance 专注于提供帮助用户优化其加密资产的去中心化金融解决方案。该协议最为人熟知的是其以太坊上的非托管借贷平台身份；在 2023 年 3 月的一次闪电贷攻击导致约 1.97 亿美元被盗（该笔资金随后被归还）之后，它以 Euler v2 的形式重新上线，并采用模块化金库设计，如今承载着诸如 PT-USDat 循环之类的市场。PT 循环市场的推出与旨在提升用户收益和参与度的行业努力相契合，正如报道所指出的，这巩固了 Euler 在竞争激烈的 DeFi 领域中的地位。

后续关注点

该公告未附带具体的价格数据，披露的条款也未说明激励池的规模或 2% 加成的持续时长。此类市场的推出通常会影响交易量和用户兴趣，此次上线可能会引起寻求以创新方式杠杆运用其资产的投资者的关注——这反映出向有效利用去中心化金融协议的更广泛转变。

2% APY 加成可能会吸引更多流动性，并影响相关资产的价格策略。随着更广泛的市场状况持续演变，报道强调，交易者可能会关注利率变化以及其他 DeFi 协议的竞争性产品，这两者都可能影响交易决策。新市场的表现——尤其是其对用户参与度和交易量的影响——也有望受到密切监测。

本文仅供参考，不构成财务建议。

来源：Coinfomania