eToro（NASDAQ: ETOR）在周二开盘时公布第二季度业绩，GAAP 净利润为 5300 万美元，超出华尔街预期。同一份披露还宣布，公司已达成一项价值 2.31 亿美元的协议，将收购美国券商 TradeZero；与此同时，数据也显示其加密货币交易活动较去年同期大幅下滑，凸显出在加密交易量放缓之际，公司正更多依赖股票交易和券商业务扩张。

尽管业绩超预期，ETOR 股价并未获得提振，延续了前一交易日的下跌趋势。该股在周二早盘下跌逾 8%，报每股 31.15 美元。根据 Google Finance，eToro 的市值已降至 25.1 亿美元。

第二季度财务亮点

根据 eToro 2026 年第二季度财报，截至 6 月 30 日的季度，调整后摊薄每股收益为 0.68 美元，超过 0.61 美元的一致预期。这标志着 eToro 已连续第四个季度超出市场预期。

报告中的关键数据包括：

• GAAP 净利润为 5300 万美元，较去年同期的 3000 万美元增长 77%
• 净贡献收入为 2.29 亿美元，在股票交易推动下增长 9%
• 资助账户增长 18%，达到 428 万个
• 资产管理规模（AUM）达到 192 亿美元
• 现金、现金等价物及短期投资估计为 12 亿美元

首席财务官 Meron Shani 表示，本季度许多行业参与者都观察到类似趋势：客户在不同市场之间轮动，而不是集中于单一资产类别。

eToro 用户行为也印证了这一趋势：在 2025 年第四季度至 2026 年第一季度交易商品的用户中，60% 在第二季度扩展到了股票交易。该群体中近 90% 也在同一时期交易了加密货币。

为什么 eToro 的加密交易量下降？

eToro 加密货币交易量和活跃度的下降，与整个行业的放缓趋势一致。到 2026 年 7 月，平台上的加密货币交易总量降至 140 万笔，较 2025 年下降 73%。交易者的单笔投入也更小，平均每笔交易金额下降 50%，至 182 美元。

加密业务放缓也体现在 eToro 的资产负债表上。收入较一年前的 19 亿美元下降约 30%，至 13.4 亿美元。

股票和商品交易吸收了大量原本流向加密交易的活动；本季度这两项业务合计贡献了 1.41 亿美元净利润，而加密资产仅贡献 1970 万美元。

Cryptopolitan 在 7 月报道称，eToro 的加密利润在 2026 年第一季度已缩减至净交易利润的约 5%。

为什么 TradeZero 对美国扩张很重要

这项收购是针对 eToro 最薄弱地区的补强举措。TradeZero 成立于 2015 年，在美国、加拿大和国际市场开展在线券商业务，并服务于活跃交易者群体。

eToro 将支付现金，并最多发行 250 万股新 Class A 股份；交易总对价上限为 2.31 亿美元，预计在监管批准后于 2027 年上半年完成。

eToro 实际上收购的是券商-交易商基础设施。在美国市场，这类基础设施比直接收购更难自行搭建，因为推出受监管产品不仅仅是把另一市场的技术移植过来那么简单。

据 Calcalist 报道，TradeZero 在截至 6 月 30 日的 12 个月里实现约 8000 万美元收入，毛利率为 81%。按交易价格区间上限计算，TradeZero 的估值约为销售额的 2.9 倍。Jefferies 担任 eToro 的财务顾问。公司称这是其 2026 年签署的第三笔收购。

CEO Yoni Assia 表示：“今天的公告是构建我们美国业务的重要一步。”

eToro 一直在逐步扩大其美国布局，今年 4 月已 进入纽约，此前因纽约州 BitLicense 监管制度的授权等待了多年。