以太坊在 7 月 23 日失去上升通道后，已连续五个日线交易日运行在该结构之外。近期反弹一度测试原下轨，但买盘始终未能将价格重新推回通道内部。

最近一次回落同样发生在 $1,950 区域，略低于接近 $1,950 的 100 日简单移动平均线。这使以太坊回到约 $1,870 的 0.382 斐波那契支撑位，交易者因此关注在多次失败回测后，该支撑是否还能守住。

失守的通道已转为阻力

通道下破目前已经确认。原来的下轨已由支撑转为阻力，给当前价格上方增加了新的障碍。

如果 $1,870 能守住，以太坊可能再次尝试上探 $1,950。若突破该水平，买方将有机会重新收复已跌破的通道，并再次测试 $1,950，随后是 100 日 SMA 以及接近 $1,980 的 0.5 斐波那契回撤位。

若日线收盘跌破 $1,870，则将暴露接近 $1,730 的 0.236 回撤位。

多头交易者承担了大部分清算

Coinglass 记录显示，过去 24 小时内以太坊清算金额为 $98.8 million。其中多头仓位占 $76.9 million，空头清算为 $21.9 million。

这一失衡表明，价格回落迫使持仓偏重的看多交易者离场。清除这部分杠杆可以缓解短期清算压力，但价格要形成反弹仍需要新的需求进入。

以太坊的 OI 加权资金费率在 7 月大部分时间保持正值后也跌至零下方。由于该指标对未平仓规模更大的市场赋予更高权重，这一变化表明杠杆仓位略微向空头倾斜。

这减少了此前多头押注的集中度，并且如果空头被迫平仓，可能有助于反弹。不过，仅凭负资金费率并不能说明买盘已经回归。

期货敞口回流，而现货需求仍偏弱

以太坊期货在连续 7 天净流出 $676 million 之后，过去 3 天录得净流入 $284 million。

期货资金回流表明，交易者在上周减仓后重新建立敞口。更多杠杆可能放大下一步波动，尤其是在 ETH 仍低于原通道的情况下。

现货资金流提供的支撑较弱。Coinglass 记录显示，12 小时净流出为 $30.7 million，尽管 1 小时、4 小时和 8 小时读数已经转为正值。

部分买盘在当前价位附近有所回应，但这些较短周期的流入尚未抵消更大范围的 12 小时资金外流。这也解释了为何 ETH 稳定在约 $1,880 附近，却未能重新夺回上方阻力。

更大周期图表有所改善，但尚未完全反转

在更大时间框架上，Ash Crypto 在 X 上发帖称，以太坊已突破一条压制价格约 11 个月的下降趋势线。该突破改善了长期图形，并可能支撑整个山寨币市场的情绪。

不过，这并不意味着已经确认全面反转。ETH 仍低于 100 日和 200 日均线，其中 200 日均线接近 $2,130，并且仍运行在多年来高点所延伸出的更大下降趋势下方。

当前的关键问题在于，以太坊能否重新收复 $1,950，并自下方重新站回已跌破的 7 月通道。若未能实现，这一跌破仍将保持有效；而若日线收盘跌破 $1,870，市场注意力将转向 $1,730。

免责声明：本文仅供信息和分析之用，不构成金融或投资建议。技术位、衍生品仓位和市场资金流并不能保证未来价格走势。

方法说明：以太坊价格水平和技术指标基于使用 Coinbase 数据的 TradingView 上 ETH/USD 日线图。清算、期货资金流、现货资金流以及 OI 加权资金费率来自 Coinglass。11 个月趋势线视角来自 Ash Crypto 发布的图表。