以太坊近期价格涨势已经降温。ETH 从 1,796 美元升至接近 1,933 美元后，于 7 月 23 日回落至约 1,876 美元。尽管多项以太坊网络指标开始显示早期改善迹象，但这一走势仍使该资产低于其最新高点。

CryptoQuant 的数据显示，部分交易所的费用压力上升、智能合约部署增强、杠杆下降以及储备减少。以太坊的交易价格也较其估算实现价格约 2,300 美元低约 17%；该指标用于比较市场价格与链上平均购入成本。根据 CryptoQuant，五项跟踪指标中只有两项达到历史反转区间，这意味着市场底部仍未得到确认。

过去一年，Binance 的 ETH 储备已从近 500 万枚 ETH 降至约 380 万枚 ETH，在以太坊交易价格接近 1,800 美元之际减少了交易所的流动供应。与此同时，以太坊质押量已达到总供应量的创纪录 33.69%，而交易所余额下降也指向更紧的流动可用性。

以太坊费用开始恢复

过去三个月的大部分时间里，以太坊交易成本保持疲弱。交易手续费中位数较其 90 日均值低逾 82%，而优先费中位数约低于正常水平 96%。

更近期的数据表明方向出现变化。过去一周，优先费中位数上涨近 86%，同期交易手续费中位数也上涨约 16%。

这些涨幅始于较低水平，因此费用压力仍低于较长期均值。即便如此，最新上涨表明，在数月活动减少之后，对区块空间的需求正在回归。

更高的费用可能反映出更多交易在竞争被纳入以太坊网络。由于 ETH 用于支付交易费用，费用活动的变化被密切关注，被视为衡量以太坊区块空间需求的直接指标。当前费用上升也与更强的开发活动同时出现，为以太坊使用恢复提供了另一项衡量依据。

智能合约部署保持高于平均水平

新的智能合约部署量接近其 90 日均值的 190% 以上。数据表明，开发者继续在以太坊基础层推出应用并更新活动。

合约部署并不直接保证 ETH 价格上涨。不过，它是衡量去中心化金融、代币化、游戏以及其他链上应用持续开发的一项指标。

部署量上升发生在交易费用开始恢复之际。综合来看，这些指标表明，以太坊正在出现不局限于杠杆市场头寸的活动。

以太坊价格尚未跟上开发数据的步伐。ETH 继续在接近 1,800 美元的水平交易，远低于 2025 年录得的较高水平。这一差距使市场继续关注网络增长未来能否支撑更强的市场需求。

杠杆下降，交易所资金流向转变

在近期价格走势期间，衍生活动已经降温。过去一周，Binance 资金费率下降约 28%，削弱了杠杆多头头寸推动此次上涨的证据。

较低的资金费率通常表明永续期货市场中的需求不那么激进。这一读数支持这样一种观点：以太坊近期活动并非主要由投机性杠杆推动。

随着 ETH 接近近期高点，交易所资金流向也发生变化。7 月 20 日，以太坊录得约 73,000 枚 ETH 的净流出。随后，当价格达到 1,933 美元并开始回落时，资金流转向温和净流入。

这一变化表明，一些交易者在回调期间将 ETH 转回交易所。不过，更广泛的储备数据显示，主要平台持有的币数少于今年早些时候。

ETH 质押和储备数据指向供应趋紧

以太坊质押量已达到总供应量的 33.69%，创下新高。更大的质押余额减少了流动市场中可用于即时交易的 ETH 数量，尽管已质押 ETH 仍可通过网络的提款流程重新进入流通。

交易所余额也在下降。约 658,600 枚 ETH 已从 Gemini 和 Bitfinex 流出，价值接近 12.4 亿美元。Gemini 储备降至 384,400 枚 ETH，为 2024 年 3 月以来的最低水平。

自 4 月以来，Gemini 已减少约 188,600 枚 ETH；自 5 月以来，Bitfinex 储备减少约 470,000 枚 ETH。Binance 持仓在过去一年从近 500 万枚 ETH 下降后，一直维持在约 380 万枚 ETH 附近。

所提供的数据还显示，ETH 低于其实现价格，这是积累阶段常被跟踪的水平。储备下降可以减少即时抛售供应，但并不能确认市场底部。