DEXE 在 11 天内下跌 96.8%，从接近 $49.43 的历史高点跌至 $1.56；与此同时，Ceffu 向 Binance 进行的一系列大额转账引发了外界对 DWF Labs 或其他相关方是否可能参与其中的疑问。

链上分析师 Ai Yi 在一篇 X 帖文中表示，DEXE (DEXE) 于 7 月 12 日触及 $49.432 的历史高点，随后在次日开始下跌。根据该分析师的时间线，最剧烈的波动出现在 7 月 21 日，当天该代币在单个交易日内最多下跌 88%，从 $46.93 跌至 $5.648。

在审查下跌期间的大额链上资金流时，Ai Yi 发现多数转账来自中心化交易所热钱包。Ceffu 是此次审查中唯一被识别出的非交易所实体，其转移的 DEXE 价值超过 $1 million，这使其活动在被分析的交易中显得突出。

Ai Yi 表示，自 7 月 13 日以来，加密资产托管平台 Ceffu 已通过六笔交易向 Binance 转入 797,917.24 DEXE。这些代币在链上转账发生时合计价值 $6.15 million，不过在价格崩盘前，其价值本应显著更高。

大额交易所充值通常受到密切关注，因为它们可能出现在卖出、流动性提供、抵押品管理或内部结算之前。在本案中，托管平台以及交易所外镜像机制的存在，使得仅凭区块链记录更难解读相关时间点。

Ceffu 的 MirrorX 服务或可解释延迟结算

Ai Yi 的分析重点是 Ceffu 的 MirrorX 服务，该服务允许机构客户在交易所交易，同时将资产保留在托管中。按照该分析师描述的机制，存入 Ceffu 的 DEXE 可在交易所镜像为相应头寸，相关链上转账则在之后某个时间点结算。

由于交易活动可能在代币明显发生链上移动之前已经进行，Ai Yi 表示，这六笔转账未必能说明相关头寸最初何时被使用。如果这 797,917 DEXE 在 7 月 13 日价格开始下跌前已被安排用于交易，该分析师估计，这些代币的实际价值约为 $39.44 million。

Ai Yi 将这一过程作为解释转账时间的一种可能性，而非证明这些代币在链上结算前已经被卖出。该帖文没有识别资产所有者，没有证明全部 797,917 DEXE 已被卖出，也没有提供将这些转账与最初价格下跌直接联系起来的证据。

托管余额的来源同样仍不清楚。Ai Yi 表示，在审查项目公开信息后，未发现 DEXE 团队曾将代币存入 Ceffu 的证据。据该分析师称，与项目相关的大部分供应量似乎仍留在去中心化自治组织的金库中，以及涵盖团队相关锁仓的合约中。

这一区分很重要，因为链上追踪可以显示钱包资金流动，但在缺少相关方额外披露的情况下，往往无法识别托管账户、机构交易服务或交易所关联余额背后的受益所有人。

Falcon Finance 关联使 DWF Labs 成为关注焦点

为寻找 DEXE 可能进入 Ceffu 的另一条路径，Ai Yi 审查了 DEXE 的官方合作伙伴名单，并指向 Falcon Finance。该分析师指出，Falcon 曾在其平台上支持 DEXE 作为抵押品，而 Ceffu 是 Falcon 用于资产托管的机构之一。

Ai Yi 还识别出 Falcon Finance 与 DWF Labs 之间的关联，同时 DWF Labs 也单独出现在 DEXE 的合作伙伴名单中。基于这些公开关联，该分析师认为，通过 Ceffu 持有的 DEXE 可能涉及 DWF Labs、Falcon Finance、项目团队或其他做市商。

该帖文没有提供证据证明 DWF Labs、Falcon Finance、Ceffu 或 DEXE 团队导致了此次崩盘。Ai Yi 将这一结论描述为基于链上资金流动和公开关联追踪过程的初步评估，同时仍保留其他转账解释的可能性。

无论是转账记录还是被引用的合作伙伴关系，都无法确定谁控制了通过 MirrorX 表示的 DEXE 头寸。Ai Yi 也没有排除项目方或其他做市商潜在参与的可能性，但该帖文并未就谁可能对任何卖出行为负责得出确定结论。

DEXE 的崩盘发生在 crypto.news 近期报道的另外两起剧烈代币抛售之后，凸显出当大额代币集中持有、不透明资金流或安全事件成为公众审查焦点时，市场信心可能多么迅速地恶化。7 月 3 日，LAB 从 6 月 27 日接近 $20 的高点跌至 $7.50 的盘中低点，跌幅超过 60%，原因是市场对内部人士持仓、代币透明度和衍生品清算的担忧加剧了恐慌性抛售。

Crypto.news 报道称，LAB 的下跌发生在社区审视链上调查员 ZachXBT 的指控之后；ZachXBT 曾声称，内部人士控制了 LAB 超过 95% 的供应量。ZachXBT 还对私下场外协议、归属期安排变化以及内部人士钱包动向提出担忧。这些公开指控尚未在法庭上得到确认，LAB 团队也已公开反驳或未接受其中许多说法。

Humanity Protocol 的 H 代币在 6 月 9 日录得另一轮急剧下跌，在攻击者盗走与该项目相关的钱包资产后跌幅超过 80%。与 DEXE 转账周围尚未解决的疑问不同，Humanity Protocol 团队确认，攻击者已攻破一名 Humanity Foundation 成员持有的私钥。

Humanity Protocol 运营一个建立在零知识 Ethereum Virtual Machine 之上的身份网络，并使用掌纹生物识别和零知识证明来验证唯一用户。该项目表示，其设计可在不将用户完整个人信息存储于大型中心化数据库的情况下完成身份检查。