以太坊（ETH）在过去三周内市值缩水540亿美元，期间该资产下跌约15%，衍生品交易者削减了敞口。据Darkfost在X上分享的分析，各交易所的ETH未平仓合约总量已降至115亿美元——这一指标被密切关注，用以衡量衍生品市场中杠杆资金的规模。10月26日，ETH交投于2,304.53美元附近，技术指标显示抛售压力持续，市场正在测试关键支撑区域。

主要交易所未平仓合约普遍下降

未平仓合约衡量未结算衍生品合约的总价值，目前在各大交易平台普遍下降。据Darkfost报告，作为最大的ETH衍生品市场，币安在过去一个月内未平仓合约减少13亿美元，降至57亿美元。其他主要平台在相同的30天窗口内也出现大幅下滑：Gate减少9.95亿美元，HTX减少8.57亿美元，Bybit减少3.10亿美元。

即便在回调之后，币安仍占据主导地位，占以太坊未平仓合约总量的50%。Bybit持有17.5%的份额，Gate和OKX各占14.7%。

Darkfost将这一更广泛的下降归因于价格下跌、清算以及交易者平仓以降低风险。由于未平仓合约只有在合约平仓或被清算时才会下降，这一全面下降反映的是全市场杠杆的解除而非增加。该分析师还指出，7月份未平仓合约曾出现更大幅度的下降。那轮去杠杆时期之后，以太坊企稳并迎来超过32%的技术性反弹，推动ETH自1月份以来首次突破2,800美元。

2,300美元附近看跌动能积聚

来自币安四小时ETH/USD图表的数据显示，10月26日ETH交投于2,304.53美元，最新一根K线下跌13.02美元，跌幅0.56%。以太坊在10月初交投于2,700美元附近，随后跌破2,600美元，继而跌破2,500美元。

暂时的反弹曾将价格推向10月12日前后的2,550美元和10月21日的2,510美元，但卖家每次都重新夺回控制权，将ETH再次压向2,300美元。

动能指标依然看跌。相对强弱指数（RSI）——一个以0到100为区间的动能震荡指标——报36.68，低于其38.42的移动均线，也未达到通常被视为超卖的低读数区域（30以下）。MACD线仍位于其信号线之下，为-25.29，对比-22.21，柱状图读数为-3.08；柱状图衡量两条线之间的差距，因此负确认MACD仍落后于其信号线。

2,250美元和2,200美元成为焦点

以太坊目前正在测试2,300美元附近的支撑，若跌破该水平，可能下探2,250美元和2,200美元区域。上方阻力位于2,350-2,400美元附近，之后是2,500美元。

Darkfost将去杠杆描述为回调过程的一部分，并指出此类时期会给市场带来恐慌，有时会先于最后一轮回调阶段。随着价格与持仓数据在同一区域交汇，ETH在2,300美元的表现——以及未平仓合约是否随之企稳——将成为判断本轮去杠杆阶段还能持续多久的下一个观察标志。