以太坊单周上涨31%，山寨币季节指标仍不为所动

过去七天，以太坊的走势明显好转，代币价格上涨近31%，目前交易价格在2,495美元附近。

尽管出现这轮涨势，两个最受关注的山寨币季节追踪指标仍未认定当前为山寨币季节（altseason），交易者只能在一轮快速的$ETH上涨与依然停滞不前的指标之间权衡。

涨势是真实的，广度却不足

$ETH目前交易价格约为2,494.68美元，日内上涨2.59%，周涨幅达31.01%。比特币报78,411美元附近，周涨幅为23.25%。

在同一七天内，跑赢$ETH的币种寥寥无几，$XRP和Zcash（$ZEC）位列其中：$XRP上涨约49%，$ZEC上涨约64%。

按总市值计算，比特币仍居市场首位，占据逾59%的市场份额，而$ETH的份额约为11.4%——资金并未明显从$BTC流出。整体市场情绪已趋极端，CoinMarketCap的恐惧与贪婪指数读数为80（满分100），深陷该指数的“极度贪婪”区间。

指标实际衡量的是什么

有两个指标界定了多数交易者常挂嘴边的这一术语。许久未现的山寨币季节（altseason）依据CoinMarketCap和BlockchainCenter设定的标准来衡量，两家机构各自发布指数，用以判断山寨币季节是否到来。

根据CoinMarketCap的标准，只有当排名前100的币种中至少有75%在滚动90天窗口内跑赢比特币时，才算进入山寨币季节。当跑赢比特币的币种不超过25%时，该网站将这一时期称为比特币季节。

BlockchainCenter对排名前50的币种采用类似规则：如果其中至少有75%在90天内表现优于比特币，即为山寨币季节。两种指标的核心问题都是有多少山寨币跑赢比特币，只是统计的币种范围不同。

截至查询时，该指标读数为43，低于山寨币季节的门槛——这意味着在过去90天内，其统计范围内跑赢比特币的币种不足一半。据BlockchainCenter自己的统计，距上一次山寨币季节已超过332天。两个指数均将Tether等稳定币以及WBTC和stETH等资产支持代币排除在外。90天的时间窗口也解释了为什么单一资产的强劲一周无法独自改变结论：这些指标的设计初衷是奖励能够持续数月、覆盖市场大部分币种的广泛涨势，而非单一代币七天的短暂冲刺。

Glassnode于8月24日在X上发文称，山寨币市场“已进入乐观状态”，并报告称85%的山寨币的资金费率已升至均值上方——资金费率是使永续合约价格与现货价格保持联动的定期支付——该公司称这一读数是自比特币处于历史高位以来该指标的最高水平。Glassnode补充道：“在山寨币季节中，这种状况可以持续数周。”

Hayes押注以太坊领跑

BitMEX联合创始人Arthur Hayes在接受Laura Shin采访时表示，以太坊目前是他仅次于比特币的第二大持仓。他称$ETH尚未收复2021年4,878美元附近的高点，这意味着仍有追赶空间，而且与较小的代币相比，其归零风险要低得多。他表示，若能明确突破3,000美元关口，价格有望升破5,000美元。

Hayes在作客Altcoin Daily播客时进一步预测，在这轮由流动性驱动的反弹中，$ETH的表现将优于其他所有大市值资产，并可能将比特币的市场主导率拉低至40%附近。

为何谨慎有其道理

近期的历史走势解释了这种犹豫。Cryptopolitan在6月曾报道，山寨币抛售当时已创下历史新高，季节指数为49；该媒体6月30日报道称，超过84%的山寨币交易价格低于其200日均线——这是自2022年熊市以来持续时间最长的一段时期。

CryptoQuant分析师Darkfost当时指出，山寨币与比特币一直保持高度相关，因此强劲的$BTC不再能自动带动市场其余部分上涨。这种格局更有利于少数流动性强的币种出现短暂、狭窄的“迷你”反弹，而非指标旨在捕捉的普涨行情。接下来的观察点都是公开的：Hayes点出的3,000美元关口、他设定的40%比特币主导率目标，以及两个指数都要求的75%广度门槛——这三把尺子衡量的是同一个问题：资金是否真正流向少数大市值币种之外的资产。

来源：CryptoNewsNet