Ethena 的 ENA 代币涨至 0.269 美元，较 7 月 1 日 0.071 美元的低点上涨 277%。该代币目前交易价格高于其 7 日和 30 日移动均线——这是一个备受关注的看涨技术信号——过去一周涨幅达 31.6%。交易者目前正关注 0.30 美元阻力位，将其视为该代币下一步走势的潜在转折点。

此次上涨恰逢该协议的两大重要进展：一是与 Binance 达成合作，将 Ethena 的基差交易策略延伸至股票永续合约市场；二是一项新的治理提案，拟将最高 95% 的协议收入用于 ENA 代币回购。

质押量增长显示市场对 ENA 信心上升

根据 10x Research 分享的数据，近期约有 9000 万美元的 ENA 被新质押，推动该代币的锁仓总量接近 12.6 亿美元。与该协议相关的稳定币市值也在单日内增长 3580 万美元。

ENA 现报 0.269 美元，较 7 月 1 日 0.071 美元的低点上涨 277%。这是怎么回事？ *** Ethena（ENA-USDT 高于 7 日移动均线 -> 看涨，且高于 30 日移动均线 -> 看涨，一周涨幅 +31.6%）*** 单日增加 3580 万美元稳定币市值…… pic.twitter.com/vIifRa7XHl

— 10x Research (@10xResearch) 2026 年 9 月 26 日

质押供应量的增加表明持有者选择锁定代币，而非在上涨中抛售。不断增长的质押基础可以减少可供交易的流通供应量，这种动态通常有助于在波动加剧的时期维持价格稳定。

Binance Wallet 还推出了与 Ethena 稳定币 USDe 挂钩的新激励计划。通过其 Hold to Earn（持有即赚）计划，用户仅需持有 USDe 即可获得最高 4.75% 的年化收益率。该举措为普通 Binance 用户提供了直接持有该稳定币的激励，将其分发范围从 DeFi 原生受众扩展至更广泛的零售用户群体。

与此同时，Ethena 社区正在审议一项重大治理提案，该提案要求启用费用开关，将最高 95% 的协议净收入用于 ENA 代币回购。费用开关是去中心化金融中最受关注的机制之一，因为它将协议的底层收入与其代币直接挂钩。如果获得批准，该机制将把协议收益与代币持有者的利益更直接地绑定在一起。此类回购计划在历史上对该行业的代币估值形成过支撑。

Binance 合作扩大 USDe 的抵押品覆盖范围

Ethena 宣布与 Binance 达成合作，将其基差交易策略延伸至股票永续合约领域，该交易所成为此业务延伸的首个场所。此举是该稳定币推出以来 USDe 抵押品支持机制最重大的更新之一。

该公司表示，此次合作将其可触达的抵押品市场从约 2. 万亿美元的加密资产扩大到超过 150 万亿美元的现实世界资产，为规模大得多的支持资产池打开了大门。这一点至关重要，因为稳定币抵押品的构成是其储备评估的核心。

Ethena 正与 @Binance 合作，作为我们将基差交易延伸至股票永续合约的首个场所，这是 USDe 推出以来抵押品支持机制最令人振奋的更新之一。这将把底层抵押品的可触达市场从 2.5 万亿美元的…… pic.twitter.com/be4Mz7XHk1

— Ethena (@ethena) 2026 年 9 月 25 日

根据该安排，bStocks 将作为代币化的现货抵押品，相关头寸将使用 Binance 以 USDT 计价的股票永续合约进行对冲。在这类基差交易中，现货持仓与方向相反的衍生品头寸相配对，旨在对冲标的资产价格波动带来的敞口，并获取两条腿之间的价差。Ethena 表示，这与自创立以来其在加密资产中一直使用的 Delta 中性结构相同。

Binance 还为符合条件的 Delta 中性账户（包括 Ethena 自身的头寸）提供更低的自动减仓优先级，为 USDe 持有者增加了一层风险缓释保障。

过去六个月，Binance 的股票基差年化收益平均超过 11%，该市场的未平仓合约在过去三个月中每月增长约 30%。Ethena 预计，股票永续合约的机遇最终将超越其在上一轮市场周期中占据的 150 亿美元加密永续合约规模。新合作下的资金配置在公告发布后立即开始。

分析师将 0.30 美元视为下一个关键价格水平

独立分析师 Giannis Andreou 将 0.30 美元描述为 ENA 下一步方向性走势的决定性水平，该代币在近期上涨后正交易于该阻力位略下方。

$ENA 处于重大决策点 $ENA 在强劲上涨后目前正交易于 0.30 美元阻力位略下方。对我而言，这一水平决定下一个大动作。如果 ENA 突破 0.30 美元并站稳其上，我认为更大概率的路径是先走向 0.36 美元，还有更大的空间…… pic.twitter.com/BzKY7QK79a

— Giannis Andreou (@gandreou007) 2026 年 9 月 26 日

Andreou 指出，若能确认突破 0.30 美元并站稳其上，将进一步强化继续上涨的看涨论据，并将 0.36 美元视为该突破实现后的下一个潜在目标。他认为看涨突破情景继续演绎的概率约为 70%，并表示如果买盘压力持续，动量可能推动 ENA 远超 0.36 美元。要确认这一路径，可能需要阻力位上方持续的成交量。

在下行方面，Andreou 认为出现更深回调的概率约为 30%，并将 0.263 美元确定为需要关注的关键支撑位。跌破该阈值将削弱当前的技术形态，并为 ENA 价格出现更明显的回调打开空间。

对于关注后续进展的读者而言，治理提案的表决结果、新增质押流入的节奏，以及 ENA 在 Andreou 所指出的关键价位附近的表现，将为未来几个交易日提供具体的观察指标。

来源：Blockonomi