Eos Energy Enterprises (EOSE) 股价下跌12.18%至3.82美元，盘后交易中进一步下跌1.05%至3.78美元。此次下跌发生在营收同比大幅增长、获得重大新电池订单以及创纪录订单积压的背景下，投资者权衡了深度的季度亏损和收窄的全年营收预期。

这家美国锌基储能制造商报告第二季度营收为6880万美元，较去年同期增长351%。这一增长主要受电池模块交付量增长207%的推动，覆盖公司不断扩大的项目基础。上半年营收已超过公司2025年全年总营收。Eos 将其锌动力技术定位为电网级、长时储能的非锂替代方案，随着电网整合更高比例的间歇性可再生能源发电，这一领域正吸引越来越多的公用事业和工业需求。

营收扩张的同时亏损依然严重

尽管营收大幅增长，Eos 仍录得4880万美元的毛亏损，毛利率为负71%。更高的产量和更低的转换成本使毛利率同比改善了132个百分点，但工厂产能利用率不足和项目费用增加继续拖累制造业绩。

公司公布归属于股东的净亏损为2.757亿美元。亏损的大部分源于与季度股价变动相关的某些负债的公允价值变动。调整后 EBITDA 亏损扩大至7140万美元，而去年同期为5160万美元。

创纪录订单积压和重大订单显示持续需求

截至6月底，Eos 的订单积压达到8.07亿美元，覆盖3.4 GWh的计划项目，环比增长25%，同比增长20%。订单来自六家客户，包括四家新客户和两家追加承诺的现有客户。

季度结束后，Frontier Power USA 为 Blanquilla 项目第一阶段下达了1亿美元的订单。该订单是 Eos 2 GWh 产能预留协议的一部分。Frontier Power USA 另外筹集了2.63亿美元，超过了其原始2.5亿美元的股权目标，该合资企业预计将拥有超过10亿美元的可部署项目资金。其开发管道总计约16 GWh，包括接近建设里程碑的1.8 GWh。

Eos 还获得了一份 Golden Dome 国防合同，用于关键基础设施的储能部署，反映出美国政府对国家安全设施弹性电力系统的关注。

Thorn Hill 扩产与收窄的指引

Eos 于6月在 Thorn Hill 工厂启动了2号线的商业化生产。新生产线将电池周期时间相比1号线降低了约10%，双极生产线周期时间在初始运营期间也改善了约11%。公司目前在该生产线运行一个部分班次，预计2号线将在第四季度达到满产。对于从小批量生产向规模化生产转型的制造商而言，产能利用率的提升通常是降低单位成本和推动毛利率向盈亏平衡迈进的关键因素。

管理层继续评估将制造业务整合至 Thorn Hill 的方案，此举可能提高产能利用率、降低成本并支持更强的利润率。

Eos 将2026年营收指引收紧至3亿至3.5亿美元的范围，低于此前3亿至4亿美元的预测。

截至6月底，公司持有现金总额3.641亿美元，包括受限余额。其技术已在已部署系统中累计放电超过6.5 GWh，总计超过200 MWh的项目预计将在2026年底前投入运营。