Enphase Energy 将在周二收盘后公布第二季度业绩，市场预期总体偏谨慎。该股目前在 36 美元左右交易，远低于其 52 周高点 73.74 美元。

分析师预计，截至 6 月 30 日的季度每股收益为 0.47 美元，营收为 2.9 亿美元。这将意味着，与去年同期相比，盈利下降 32%，营收下降 20%。

按顺序来看，营收将较第一季度的 2.829 亿美元增长约 2.5%，这在整体艰难的环境中算是一个小幅改善。

Enphase 在第一季度曾超出预期，报告每股收益 0.47 美元，高于 0.44 美元的市场一致预期，带来约 9% 的上行惊喜。现在投资者将关注，公司能否再次做到这一点，以及管理层的表态是否显示需求有所企稳。

GLJ Research 仍然持谨慎态度。该机构将目标价从 21.70 美元上调至 24.47 美元，但维持卖出评级。其对第二季度营收的预估为 2.79 亿美元，低于市场一致预期，也处于管理层指引区间 2.8 亿美元至 3.1 亿美元的下限。

GLJ 还预计非 GAAP 毛利率为 43.0%，低于华尔街预估的 43.5%，也低于 Enphase 指引区间 44% 至 47%。该机构预计每股收益为 0.43 美元，比市场一致预期低 0.04 美元。

该分析师称，其谨慎判断基于安装代理数据、中国供应统计以及 Enphase 最大住宅储能竞争对手的利润率数据。

并非所有分析师都如此悲观。华尔街一致评级仍为买入，平均目标价为 48.93 美元，意味着较当前水平有近 29% 的上涨空间。

美国太阳能需求成为焦点

2026 年第一季度，住宅太阳能市场同比仅增长 6%。在 Section 25D 税收抵免到期后，分析师预计全年住宅安装量将下降 18%，这使得住宅太阳能供应商的短期表现更依赖执行能力、产品组合以及区域需求趋势。

TD Cowen 将目标价从 70 美元下调至 48 美元，同时维持持有评级。该机构指出，建筑许可数据并未显示通常在第二季度出现的需求回升。

Bank of America 指出，6 月中国太阳能出口下降 15%，但出口额上升 9%，这表明海外需求正在发生变化，而非全面崩溃。

欧洲和新产品或可形成对冲

欧洲可能提供一定支撑。能源安全担忧正在推动整个地区对电池储能系统的需求，而 Enphase 已在该地区积极布局。

该公司近期为欧洲 IQ Battery 系统升级，增加家庭备用供电能力；在澳大利亚和新西兰推出 IQ9N Microinverter；并在欧洲市场推出 IQ EV Charger 2。

在产品方面，Enphase 正在加速推进其第五代电池、采用氮化镓技术的 IQ9 microinverter，以及面向 AI 数据中心的 IQ Solid-State Transformer 平台。不过，数据中心业务预计要到 2028 年才会形成规模化出货。

投资者将密切关注 Enphase 周二晚间公布业绩时的地域营收拆分，以及 microinverter 与电池之间的业务占比，因为这些细节有助于显示公司如何应对美国住宅市场走弱的环境。

TD Cowen 更新后的 48 美元目标价，以及 GLJ Research 维持卖出评级的 24.47 美元目标价，共同勾勒出本次财报前的预期区间。