7月，外国投资者重返新兴市场，向债券和股票净注入188亿美元，结束了此前连续两个月的资金流出，表明对发展中世界较高风险资产的兴趣重新回暖。

流入资金集中于债券领域，吸引267亿美元，而股票则出现78亿美元的资金流出。188亿美元的净额反映了这两类资产的合计差额。以债券为主的格局与更广泛的全球趋势一致——在市场预期包括美联储在内的主要央行即将结束紧缩周期的背景下，投资者纷纷寻求更高收益的工具。

亚洲资本流向出现显著逆转，主要受债券资金流入增强的推动。然而，中国成为总体趋势中的例外，外国投资兴趣持续低迷，反映出投资者对中国经济复苏不均衡及房地产行业挑战的持续谨慎态度。

创纪录的主权债券发行进一步凸显了投资者对新兴市场资产需求的复苏。发展中经济体的主权债券获得了强劲认购，推动了当月债券资金流入的强劲表现。随着投资者转向更高收益的债券，发展中市场政府得以在有利条件下锁定融资。

7月的反弹标志着与前两个月的显著转变——此前外国投资者持续从新兴市场撤出资金。这一转机表明投资者对发展中经济体的情绪正在改善，尽管股票市场仍面临阻力。美元走软和降息预期在历史上一直有利于新兴市场资产，最新的资金流向也与此趋势一致。

数据显示，新兴市场各类资产之间存在分化，固定收益工具在吸引跨境资本方面显著优于股票。未来几个月股票资金流向是否会跟随债券反弹，将取决于全球利率政策走向、中国经济复苏的持续性以及更广泛的风险偏好。

来源：Economic Times Markets