新兴市场股票连续第二个交易日下跌，受AI相关科技股再度遭抛售拖累，延续了近期的艰难走势。

跌幅集中于芯片制造中心

本轮下跌并非均匀分布。跌幅最重的市场集中在全球最大芯片制造商所在地——这些国家的股票在MSCI新兴市场指数（追踪发展中市场股票的广受关注的基准指数）中占据超比例权重。

2026年7月17日，随着对AI估值的担忧席卷科技股，MSCI新兴市场指数下跌2.6%至1,620.66点。此次下跌使该基准指数进入回调区间，即较近期高点跌幅超过10%，但仍未达到通常定义熊市的20%跌幅。

台湾在7月这段时间承受了尤为沉重的冲击，股市下挫6.5%。从历史上看，MSCI新兴市场指数在科技股驱动的抛售中曾在单个交易日内下跌2%至3.8%，其中一些抛售发生在博通（Broadcom）等公司发布谨慎展望之后，博通是为数据中心提供定制AI芯片和网络设备的供应商。

韩国芯片巨头承压

到2026年10月初，MSCI新兴亚洲指数已下跌近3.5%，亚洲股市跌至两个月低点。韩国基准股指KOSPI多个交易日跌幅超过5%至6%，而韩国存储芯片行业两大支柱——三星电子和SK海力士——的股价下跌7%至10%。

截至2026年10月13日，韩国芯片股已连续第五个交易日下跌。部分压力来自中国长鑫存储（CXMT）的竞争加剧，这家中国存储器制造商正挑战既有韩国供应商——这一竞争格局表明，即便AI需求强劲，也可能无法为现有存储器制造商带来同等水平的利润。

外资撤退

2026年9月，外国投资者从新兴市场股票和债券撤资263亿美元，为6月以来首次净流出。此类资金流向数据被视为全球对该资产类别偏好的晴雨表，这也是9月这一数字值得密切关注的原因：如果10月及之后几个月资金持续流出，则表明7月的回调并非一次性震荡，而是对AI交易进行更长期重新评估的一部分。研究将更广泛的资金撤离归因于两股力量：对AI需求是否可持续的担忧，以及2025年和2026年长期上涨后的获利了结。

背景：新兴市场如何成为AI交易

台湾和韩国的半导体及科技公司目前在MSCI新兴市场指数中占据相当大的比重，两者合计权重有时超过40%。这种集中度曾帮助该基准指数在2025年和2026年的上涨行情中乘AI浪潮走高——如今其作用反向发挥，将AI估值的疑虑直接传导至指数最大成分股。出于同样原因，主要AI供应商即将发布的财报和业绩指引可能为亚洲芯片股定下基调，正如以往新兴市场的抛售往往跟随博通等公司发布的谨慎预测。研究认为，任何复苏都取决于对AI驱动盈利能力和可持续资本支出信心的重建。