Elon Musk并不是从银行账户中损失了$600 billion。这一下降与其财富结构有关，他的大部分财富以股票形式持有。SpaceX (NASDAQ: SPCX) 上市后股价上涨，使Musk所持股份的价值推动其估算净资产升至$1.3 trillion以上。

事实证明，这一增长只是账面收益。随后SpaceX股价较峰值下跌一半，归属于Musk持股的价值也随之下降。他的估算净资产降至约$725 billion，使其作为首位万亿富豪的时间仅维持了数周。当创始人的持仓集中在公开交易股票中时，这类财富估算可能迅速变化，因为其通常按最新市场价格计值，而不是按已实现的现金收益计算。

SpaceX在June 12开始交易，此前其发行价定为每股$135。首笔交易价格为$150，股票在首日交易中收于$161。四天后，股价达到$225.64。

在该水平上，SpaceX的市值接近$3 trillion。到7月下旬，该股交易价格接近$113，较发行价低约16%。July 24，Musk发帖称：“(Former) trillionaire。”

SpaceX较小的公众流通盘推动Musk账面财富大幅上升后又迅速回落

在银行行使交易附带的超额配股权后，SpaceX此次上市筹集了$85.7 billion。这使该发行规模远大于Saudi Aramco (TADAWUL: 2222) 2019年的上市规模。SpaceX启动这笔交易时的初始估值约为$1.75 trillion。

该公司共有13.2 billion股流通在外，但公开市场买家仅获得其中约4.9%。相比之下，根据Nasdaq Inc. (NASDAQ: NDAQ) 的数据，主要指数中的大多数大型公司通常有接近80%的股票可用于正常交易。

由于SpaceX进入市场时公开供应有限，强劲需求能够将股价推高至远高于IPO水平。一旦交易员开始卖出，股价便迅速下行。较小的流通盘可能放大双向波动，因为可供买卖双方交易的股票更少，尤其是在大型上市后的最初几周。

SpaceX在July 23收于$118.24，在July 24收于$115.07。到周五，该公司市值约为$1.5 trillion，接近其6月高点时估值的一半。

卖空者从这轮下跌中受益。Ortex Technologies估计，看空交易者的未实现收益约为$15.5 billion。空头头寸占公众流通股的近56%，相当于约360 million股。

Musk在社交媒体上警告称，长期维持针对SpaceX的大规模空头头寸的公司，存活的可能性非常小。

与其他大型美国上市公司相比，该股表现也不佳。Barron’s将SpaceX列入自July 2009以来估值超过$1 billion的美国IPO中表现最差的10%。

在上市后的前27个交易日里，SpaceX较其首日收盘价$161下跌23%。同期，955家类似IPO组成的样本平均上涨0.8%。

额外股票供应和Tesla业绩给Musk财富增加压力

SpaceX早期投资者和员工可能从August 6开始出售最多911.5 million股股票，时间是在该公司发布作为上市公司的首份季度业绩两天之后。这一时间安排使公司的首份公开财报和下一次限售股解禁成为投资者评估财务表现及可交易股票供应的重要参考点。

根据CNBC的计算，仅这一批股票就会使该公司的可交易股份比例从约4.9%提高到约12%。

随着180天限售期分阶段到期，更多限售股计划在September、November和December变为可交易。牵头此次发行的Goldman Sachs (NYSE: GS) 也可以允许部分投资者提前出售。Musk本人持有的SpaceX股票将继续锁定至June 2027。

SpaceX的下跌与Tesla (NASDAQ: TSLA) 自2022年以来表现最差的一周同时发生。在Tesla第二季度业绩低于Wall Street预期后，其股价下跌18%。营收为$28.2 billion，调整后每股收益为$0.33，低于分析师预期的$0.50。

Tesla还报告了两年来首次出现负自由现金流。该公司在robotaxis、名为Optimus的人形机器人，以及用于生产人工智能芯片的大型工厂方面投入资金。

这进一步拖累了Musk的财富，因为Tesla是其最大上市资产之一。在SpaceX股价已经下跌之际，Tesla的报告降低了其另一项主要持仓的估值。由于财富估算基于其持仓的当前市场价格，Tesla股价单周下跌18%也降低了归属于该头寸的价值。