埃隆·马斯克近日在《All-In Podcast》的一期节目中暗示特斯拉与SpaceX可能合并，但他没有确认任何一家公司正在筹备交易。

在周一播出的节目中，SpaceX总裁Gwynne Shotwell担任嘉宾。马斯克被问及，尽管两家公司存在合作关系，为什么特斯拉与SpaceX仍是两家独立公司。他回答说：“很好的问题。在这么多层面展开如此广泛的合作，想象一下人们可能会采取什么行动。”

马斯克的言论进一步加剧了金融界数月来一直流传的合并猜测。Sawyer Merritt在X上发布的一则帖子还原了这段对话：

Elon Musk today when asked why Tesla and SpaceX are still two separate companies: "Great question there. With all this collaboration, on so many levels, who can imagine what action one might take when there's so much close collaboration in so many areas.” Merger (via… ) — Sawyer Merritt (@SawyerMerritt), September 15, 2026

https://x.com/SawyerMerritt/status/2099666896261910662?ref_src=twsrc%5Etfw

这些言论反映了两家公司现有的合作关系，但并不能证明双方董事会、股东或管理团队已经批准合并。由于特斯拉和SpaceX的代表拒绝置评，任何交易的可能结构、时间安排和条款仍未披露。

特斯拉与SpaceX之间不断深化的合作

两家公司已经在多个领域存在运营重叠。在播客节目中，马斯克谈到了由特斯拉与SpaceX共同开发的Terafab半导体制造工厂。两家公司还在特斯拉位于得克萨斯州奥斯汀的生产基地开展联合研究项目。

SpaceX通过专有数据基础设施运行其Grok人工智能系统，而特斯拉则将人工智能应用于自动驾驶汽车的开发。行业专家认为，这些技术交集可能构成将两家企业纳入同一公司架构的理由。

包括Baird和RBC在内的金融机构已公开表达对合并可能发生的预期。摩根大通分析师表示，SpaceX近期的公开发行让马斯克获得了可用于构建此类交易的金融工具。

预测市场概率与薪酬影响

预测市场Kalshi目前显示，特斯拉与SpaceX在2028年前完成整合的概率为66%。Kalshi用户认为合并在明年5月前完成的概率为47%。

合并后的公司将把半导体生产、计算基础设施、自动驾驶系统和先进制造能力纳入由马斯克领导的综合生态系统。金融分析师将这种潜在的垂直整合视为推动交易的核心战略理由。

根据其薪酬结构，马斯克还可能获得约8240亿美元。他的特斯拉首席执行官薪酬协议于2025年11月获股东批准，其中规定，他的收入与并购导致的市场估值变化挂钩。

Gerber Kawasaki管理合伙人Ross Gerber表示，统一后的公司可能成为全球机构投资组合中“必备”的投资敞口。他同时警告称，特斯拉股东可能无法从这一安排中获得实质性收益，而SpaceX利益相关者则可能面临股权稀释。

特斯拉和SpaceX的代表拒绝就合并可能性置评。两家公司均未披露潜在交易的时间表或结构细节。因此，任何进一步的迹象都需要来自公司本身或正式的交易相关披露，而不能仅依据马斯克的言论作出判断。

市场反应有限

交易数据显示，市场对马斯克的言论几乎没有即时反应。SpaceX股权在周二盘前交易中上涨0.4%，至148.74美元；特斯拉股价下跌0.1%，至358.67美元。同一时期，S&P 500期货下跌0.3%，道琼斯指数期货下跌0.4%。

观察人士形容马斯克在采访中的语气轻松且未作承诺。此前也有人向他提出过类似问题，而近几个月来，市场对可能整合的猜测不断升温。他最新的言论并未证明特斯拉或SpaceX正在推进合并，或任何其他具体形式的公司整合。