礼来公司（NYSE: LLY）股价上涨5.95%至1,364.98美元，交易时段内上涨76.68美元。此前这家制药公司公布2026年第三季度营收为244亿美元，同比增长39%。Mounjaro和Zepbound的强劲需求支撑了本季度的增长，管理层还上调了全年营收指引。该报告凸显了公司的糖尿病和肥胖症治疗业务对其整体增长的核心作用，而更新后的业绩展望也为这一势头能否延续到今年最后一个季度设定了衡量基准。

Mounjaro和Zepbound推动营收增长

礼来第三季度营收为243.97亿美元，高于2025年同期的176.01亿美元。增长反映了销量增长53%，部分被实际售价下降15%所抵消。随着需求在主要市场不断扩大，Mounjaro和Zepbound仍是主要的增长驱动力。这两款药物含有相同的活性成分——替尔泊肽（tirzepatide），使礼来处于快速增长的注射用糖尿病和肥胖症疗法市场的中心，本季度的数据表明增长来自更广泛的患者使用而非更高的净定价。

在美国，营收增长34%至151亿美元，销量增长41%提供了支撑，而实际售价下降7%，主要原因是Zepbound的定价以及返点和折扣预估的调整。在美国以外，营收增长47%至93亿美元，销量增长76%，主要由Mounjaro的销售带动。

本季度还包括通过与勃林格殷格翰（Boehringer Ingelheim）的合作录得的4.1亿美元Jardiance销售里程碑付款，以及返点和折扣预估的有利调整。与此同时，免疫学、肿瘤学和神经科学领域重点产品的营收较2025年第三季度翻了一番，表明礼来的业务拓展已超出其两款旗舰注射药物。

尽管有收购费用，盈利仍然增长

礼来公布第三季度净利润为64.5亿美元，较去年同期的55.8亿美元增长16%。报告每股收益增长16%至7.22美元，2025年同期为6.21美元。收购在研研发费用对公司的报告业绩产生了显著拖累。

按非GAAP口径计算，净利润从上一年的63.1亿美元增长6%至66.8亿美元，调整后每股收益从7.02美元增长7%至7.48美元。报告和调整后收益均包含每股4.57美元的收购研发费用，此前为0.71美元。

毛利润增长40%至205亿美元，毛利率提升至83.9%。更好的产品组合和更低的生产成本支撑了这一改善，但实际售价下降限制了部分收益。研发费用增长23%至42亿美元，公司继续为其药物研发管线提供资金。

季度业绩强劲，上调2026年指引

礼来将2026年营收指引中值上调55亿美元，新的指引区间为910亿至920亿美元。公司还将全年非GAAP盈利指引中值上调每股4.07美元。不过，与收购相关的研发费用抵消了这一改善，更新后的每股收益指引为35至36美元。更新后的数据现在成为公司第四季度业绩报告的衡量标准，读者可以据此判断销量驱动的增长是否继续超过实际售价下降带来的拖累。

监管批准与研发管线进展

监管方面的进展包括美国批准Mounjaro用于降低2型糖尿病成人心血管风险的新适应症。公司还获得了Onswik、Inluriyo与Verzenio联合用药以及Jaypirca扩大适应症的批准，这些决定拓宽了其在糖尿病、肿瘤学和其他治疗领域的商业机会。

管线进展方面，retatrutide（一种仍处于临床试验阶段的研究性疗法）在对2型糖尿病成人患者对比Ozempic 2 mg（诺和诺德）的III期临床试验中取得积极结果。礼来还公布了Ebglyss治疗手足部特应性皮炎以及EloraTZP治疗肥胖和2型糖尿病成人患者的临床结果。

公司在本季度完成了对AtaiBeckley的收购，随后完成了对Merida Biosciences的收购，这些举措扩大了其在心理健康、自身免疫和过敏性疾病治疗领域的布局。结合本季度的新批准，这些举措为公司核心的糖尿病和肥胖症业务之外提供了更多收入机会。